20221106-南华期货-南华玻璃纯碱产业链数据周报_28页_1mb

南华期货纯碱与玻璃产业链周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了纯碱与玻璃产业链的近期市场动态，包括供应、需求、库存、现货价格、期货价格以及相关策略与风险提示。

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纯碱市场分析

供应情况

• 本周开工率基本维持，实联于29日开车但出料略晚，周五开工率已达92%。
• 下周骏化将停车扩产，其余暂无停车计划，预计开工率维持在90%附近。
• 供应整体处于高位，同比和环比均保持较高水平。

需求情况

• 本周纯碱表需下滑，重碱与轻碱同步回落。
• 需求以维稳刚需为主，未来轻碱表需预计延续下滑趋势。
• 光伏玻璃需求有所支撑，成交价格重心上移。

库存情况

• 本周纯碱库存出现明显累库，轻重碱均累库，交割库也继续累库。
• 后续如需求走弱，累库趋势预计延续；若需求维稳，交割库可能持续去库或维持稳定。

现货与期货价格

• 本周纯碱期货价格大起大落，周一回落后周五大幅反弹。
• 现货价格基本维持，上下游僵持，部分调涨。
• 期货价格在2250-2450之间震荡，01合约在11月收于2600，12月周五收盘于2565。

策略建议

• 短期内，纯碱01合约选择逢高做空，点位可考虑2450-2500。
• 后续中旬的收基差行情中，若出现2250-2300附近的建仓机会，可考虑介入。

风险提示

• 浮法冷修兑现有限，低库存下补货。
• 房地产企稳反弹，玻璃利润修复。

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玻璃市场分析

供应情况

• 本周玉峰、信义江门、毕节明冷修，本溪玉晶点火，日熔合计减少600吨。
• 后续仍有冷修计划，计划外冷修预计仍将出现。
• 当前日熔处于下降趋势，但有限的冷修无法扭转过剩的供需关系。

需求情况

• 本周沙河、湖北产销不佳，表需较弱；其余地区产销平衡。
• 后续华北、华中仍面临压力，需求整体偏弱。

库存情况

• 本周玻璃库存继续累库，主要累库地区为华中和华北。
• 当前产销维持弱势，下周库存预计维稳。

成本与利润

• 煤价存在旺季支撑，利润承压。
• 天然气涨价尚未落地，玻璃产线大体维持亏损状态。

现货与期货价格

• 玻璃期货重心继续下移，01合约最低至1332，周五盘面拉升。
• 现货价格继续下调，华中现货价松动，预计库存压力下延续弱势。

策略建议

• 玻璃01合约面临贴水交割的大概率事件，同时现货价格存在继续松动的可能。
• 策略上选择逢高布空为主。

风险提示

• “人心思涨”可能影响市场情绪，推动价格反弹。

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价格数据与库存变化

纯碱价格数据

• 纯碱主力合约价格：本周波动较大，最高2405，最低2373。
• 华北重碱价格：基本维持在2800左右。
• 华北轻重碱价差：维持在100左右。
• 基差：本周基差为-32。
• 1-5价差：小幅变动，维持在305左右。

玻璃价格数据

• 玻璃主力合约价格：本周波动，最低1393，最高1441。
• 沙河大板均价：维持在1652左右。
• 沙河小板均价：本周小幅下调至1523。
• 大小板价差：维持在129左右。
• 基差：本周基差为259。
• 1-5价差：维持在-25左右。

玻璃分区域库存

• 隆众库存：7175.4吨，库存占比1.50%。
• 卓创库存：6226吨，库存占比0.74%。
• 库存主要集中在华中、华北，整体库存压力较大。

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装置变动与产线情况

纯碱产线变动

• 新开工：江苏实联于10月11日开工，预计10月29日结束，因压缩机故障。
• 计划停车：华中昊华骏化计划11月初停车扩产。
• 冷修与复产：2022年部分产线冷修，部分产线复产，产能变动较小。

玻璃产线变动

• 冷修：本周玉峰、信义江门、毕节明冷修，本溪玉晶点火，日熔减少600吨。
• 计划冷修：11月3日毕节明钧玻璃股份有限公司冷修，计划外冷修可能继续。
• 复产：部分产线在2022年复产，但整体冷修趋势明显。

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月度平衡表

纯碱供应与需求

• 供应已回到同比高位，后续预计维持90%开工率。
• 需求预计难有持续性，累库预期兑现。
• 库存方面，2022年11月库存预计为181.89吨，较前月有所上升。

玻璃供应与需求

• 供应与需求均呈下降趋势，库存压力持续。
• 2022年11月库存预计为44.47吨，库存占比略有上升。

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总结

• 纯碱：供应维持高位，需求偏弱，库存出现累库，期货价格波动较大，建议逢高做空。
• 玻璃：供应下降，需求疲软，库存继续累库，现货价格承压，建议逢高布空。
• 风险因素：浮法冷修兑现有限、房地产企稳、人心思涨等可能影响市场走势。