20220904-南华期货-南华玻璃纯碱产业链数据周报_28页_2mb

南华期货纯碱与玻璃产业链周报总结

核心内容概述

本周南华期货发布的纯碱与玻璃产业链数据周报，主要分析了纯碱与玻璃的市场供需变化、库存状况、价格波动以及未来走势预期。报告指出，随着限电政策的结束，纯碱供应端开始回升，但短期内仍面临需求疲软的挑战。玻璃方面，由于9月冷修计划密集，市场供应减少，但需求修复有限，导致库存继续累积，现货价格存在下行压力。

主要观点

纯碱

• 供应：限电影响结束，前期检修计划兑现，开工率回升。新增舞阳、五彩、兴化、实联检修，开工率维持低位。9月仍有检修计划，但预计开工率将逐步回升，9月中旬总开工率预计回归80%以上。
• 需求：重碱表需回升，轻碱需求低迷，但库存消耗后存在补库空间。整体表需预计存上升空间。
• 光伏：安徽福莱特新增六线点火，日熔进一步上升，9月仍有点火计划，对重碱需求有一定支撑。
• 库存：上游库存明显下降，中游小幅累库，下游库存预计继续压缩。
• 现货：01合约破位下行，日内波动较大；周五德金现货价下调破1500，后续存在“崩盘”风险。
• 策略：关注“高利润下的预期走弱”，未来博弈区间预计在2200-2450之间，建议逢高做空；但需警惕下游需求好转带来的反弹风险。
• 风险提示：需求出现较大利多；政策方面宏观转暖。

玻璃

• 供应：新增青海耀华、广州富明冷修，青海台玻复产，9月冷修计划密集，日熔预计下滑明显。
• 需求：玻璃产销不佳，下游环比修复有限，表需小幅回升。
• 库存：玻璃继续累库，各地库存均显示累库，产销角度暂未见拐点。沙河贸易商库存去化。
• 成本：现货价格回落，利润部分压缩；煤价存在旺季支撑，利润继续走负。
• 现货：湖北、沙河等地现货价格部分出现重心下移。
• 策略：产销是底气，如需求预期无法形成一致性向上，玻璃偏弱运行，建议逢高做空。
• 风险提示：政府政策关注房地产，向上突破。

关键信息

纯碱

• 开工率：71.73%，产量47.17万吨，重碱产量23.89万吨，轻碱产量23.28万吨。
• 重碱占比：50.65%，轻碱占比49.35%。
• 库存变化：上游去库明显，中游小幅累库，下游库存预计继续压缩。
• 价格数据：
  • 纯碱主力合约价格：2022/8/26为2418，2022/9/2为2302，变动-116。
  • 华北重碱价格：2022/8/26为2800，2022/9/2为2800，变动0。
  • 华北轻重碱价差：2022/8/26为150，2022/9/2为150，变动0。
  • 纯碱基差：2022/8/26为382，2022/9/2为498，变动116。
  • 纯碱1-5价差：2022/8/26为279，2022/9/2为310，变动31。
• 库存分区域：上游去库明显，主要在西北地区，存在移库可能；中游小幅累库，库存重心继续下移；下游库存预计继续压缩。
• 装置变化：包括多个厂家的开车与停车情况，如江苏实联、青海五彩等，9月仍有检修计划。
• 月度平衡表：2022年9月纯碱供给-需求为-6.00，库存为36.94，整体处于紧平衡状态。

玻璃

• 日熔量：2022/9/2为168320吨，变动980吨。
• 开工率：85%，变动-0.33%。
• 库存：隆众库存为7227.4，卓创库存为6344，库存去化情况不明显。
• 价格数据：
  • 玻璃主力合约价格：2022/8/26为1469，2022/9/2为1429，变动-40。
  • 沙河大板均价：2022/8/26为1645，2022/9/2为1640，变动-4。
  • 大小板价差：2022/8/26为200，2022/9/2为196，变动-4。
  • 基差：2022/8/26为176，2022/9/2为211，变动36。
  • 9-1价差：2022/8/26为128，2022/9/2为3，变动-125。
• 区域价格：华北、华中、华南、西北、西南、东北价格均出现不同程度的下跌。
• 产线变动：2022年新增多条光伏玻璃生产线，同时有部分生产线冷修。
• 冷修计划：2022年9月计划冷修的生产线较多，日熔预计下滑明显。

总结

本周纯碱与玻璃市场整体呈现震荡走势，限电影响结束，供应端有所回升，但需求端表现疲软，库存仍处于高位，价格承压。纯碱市场在高利润驱动下，短期内可能面临预期走弱，建议逢高做空；但需关注下游需求是否出现明显好转。玻璃市场则因冷修计划密集，供应减少，但需求修复有限，库存继续累积，现货价格存在下行风险，建议继续关注需求变化及政策动向。

未来，纯碱与玻璃的走势将取决于下游需求的修复情况、库存水平以及政策支持等因素。若下游需求出现明显改善，低库存可能推动价格反弹；若需求持续低迷，则价格可能继续承压。