20210903-南华期货-玻璃纯碱策略周报_纯碱基本面强于玻璃_38页_2mb

纯碱基本面强于玻璃总结

核心内容概述

本报告分析了2021年9月3日玻璃和纯碱市场的基本面及短期走势，指出纯碱行业基本面优于玻璃，策略上建议空玻璃、多纯碱。

品种观点及策略

玻璃

• 周观点：近期下游加工企业订单平稳，未出现明显变化。现货价格保持坚挺，社会库存有所消耗，下游从生产企业直接采购的原片数量增加。
• 短期走势：主力合约预计区间震荡，上方压力位为2800元/吨。
• 期货价格走势：受市场信心减弱及疫情对旺季需求预期的影响，本周期价持续走弱，短期下方支撑位为2500元/吨。
• 库存情况：全国样本企业总库存2340万重箱，环比增加78万重箱，增幅3.45%。累库趋势仍在延续，尤其集中在华北和华东地区。

纯碱

• 周观点：8月因下游玻璃需求旺季失落，出库放缓，导致纯碱价格承压，但随着玻璃出库情况好转，纯碱期价预计震荡走高。
• 短期走势：基本面支撑较强，预计期价震荡偏强。
• 库存情况：厂家总库存34.83万吨，环比增加1.08万吨。其中轻碱库存增加2.14万吨，重碱库存减少1.06万吨。
• 开工率：纯碱行业整体开工率77.58%，环比略有下降。氨碱开工率下降0.82%，联产开工率微升0.14%。

产业要闻及周度核心数据监控

玻璃

• 产能利用率：当前玻璃产能利用率为86.86%，环比下降0.67%，同比上升4.82%。
• 在产产能：在产玻璃产能为10.1952万重箱，环比减少420万重箱，同比增加7710万重箱。
• 冷修生产线：漳州旗滨600吨线冷修，影响玻璃出库节奏。
• 需求表现：房屋竣工面积、新开工面积及商品房销售面积等数据同比上涨，但未明显带动玻璃需求增长。
• 期货价格：FG2201合约价格2749元/吨，周涨幅4.96%；FG2205合约价格2511元/吨，周涨幅4.19%。
• 仓单变化：本周仓单数量为234张，环比增加214张。

纯碱

• 产能变化：本周纯碱行业开工率77.58%，环比下降0.31%。12家百万吨企业开工率下降2.8%。
• 产量：纯碱产量54.99万吨，环比减少0.22万吨。
• 期货价格：SA2201合约价格2727元/吨，周涨幅1.49%；SA2205合约价格2846元/吨，周涨幅1.35%。
• 仓单变化：本周纯碱仓单数量为3398张，环比减少792张。
• 区域价格：华东、华北、华南、华中地区重碱价格均有所上涨，西南、西北地区价格相对平稳。

行业分析

玻璃

• 需求预期：市场信心不足，疫情对需求预期造成打击，导致玻璃期价走弱。
• 库存情况：库存连续四周上涨，主要集中在华北和华东地区，表明需求疲软。
• 产能变化：玻璃产能利用率维持高位，但部分生产线冷修影响了出库节奏。
• 行业动态：部分企业恢复产能，但整体市场仍面临出货压力。

纯碱

• 需求支撑：平板玻璃产量增加及光伏玻璃生产线点火，为纯碱提供了长期需求支撑。
• 价格走势：现货价格平稳上涨，期货价格震荡偏强。
• 库存变化：总库存环比小幅上升，轻碱库存增长明显，重碱库存略有下降。
• 利润情况：随着现货价格上涨，联碱与氨碱企业利润水平持续走高。

主要观点总结

• 玻璃：需求预期失落，短期震荡，上方压力2800元/吨，下方支撑2500元/吨。
• 纯碱：基本面较强，短期震荡偏强，预计期价走高。
• 策略建议：维持空玻璃、多纯碱的策略，关注玻璃出库情况的改善对纯碱的带动作用。

关键信息汇总

附注

• 本报告数据来源于Wind、隆众资讯、南华研究等公开渠道。
• 投资建议基于市场分析，不构成交易依据，仅供参考。