2020年玻璃、纯碱产业链年报：东边日出西边雨，道是无晴却有晴-20201215-广州期货-47页_2mb

2020年玻璃、纯碱产业链年度总结

核心内容概览

本报告分析了2020年玻璃与纯碱产业链的运行情况，涵盖供需格局、价格走势、区域差异、政策影响及未来展望。整体来看，2020年玻璃行业在疫情冲击下经历库存高企与价格震荡，但随着房地产和汽车需求回暖，价格逐步回升。纯碱行业则因供应过剩、库存高企而价格持续走低，但随着需求回暖及政策调整，2021年或迎来价格反弹。

玻璃产业链分析

1. 供应端分析

• 产能变化：2020年平板玻璃产能总体保持稳定，虽有冷修与点火节奏错配，但有效供给同比未明显增长。
• 区域分布：产能逐渐分散，由“一超多强”变为“多点开花”，河北产能持续收缩，而广西、湖南等地新增产能。
• 冷修与点火：冷修产能减少249.6万吨，复产与新建产能增加225.6万吨，但因时间周期影响，实际产能未显著上升。

2. 需求端分析

• 房地产需求：竣工面积同比未明显增长，但建筑玻璃需求强劲，受“两玻一腔”、“三玻两腔”等高规格需求推动。
• 汽车玻璃：汽车消费持续好转，出口受疫情影响，但国内需求稳步回升。
• 光伏玻璃：需求激增，部分浮法玻璃企业计划转产，对原片供应形成压力。

3. 价格走势与库存变化

• 价格波动：2020年玻璃价格先跌后涨，09合约价格一度突破1968元，但随后回调。
• 库存变化：玻璃厂库库存呈现先升后降趋势，但整体仍高于往年均值，区域库存差异显著。

4. 未来展望

• 2021年供应：产能小幅增长，但受限于政策，增长幅度有限。
• 需求预测：房地产竣工面积有望回升，建筑玻璃需求保持强势，汽车玻璃需求继续增长，但外贸需求仍低迷。
• 价格预期：供需缺口收窄，价格震荡中枢上移。

纯碱产业链分析

1. 供应端分析

• 产能变化：2020年纯碱行业产能保持稳定，41家生产企业，总产能3342万吨。
• 产量变化：1-10月纯碱产量同比下降4.1%，但10月当月产量回升至250.7万吨，产能利用率维持在82%左右。
• 开工率：整体开工率下降至60%，主要受环保政策及天气影响。

2. 需求端分析

• 下游需求：建筑玻璃需求稳定，但日用玻璃、洗涤剂、印染等行业需求疲软。
• 出口影响：受疫情影响，出口大幅下滑，进口增加，净出口转为负值。

3. 价格走势与库存变化

• 价格波动：纯碱价格持续走低，受高库存和低需求压制。
• 库存变化：纯碱厂库库存持续高企，12月库存达142万吨，同比增长76%。

4. 未来展望

• 2021年供应：产能保持稳定，预计产量小幅增加。
• 需求预测：光伏玻璃需求增加，可能带动重质纯碱需求，轻质纯碱需求仍偏弱。
• 价格预期：在政策调整及利润驱动下，纯碱价格有望震荡上行。

关键信息总结

玻璃

• 供应：2020年产能总体稳定，2021年预计小幅增长。
• 需求：建筑玻璃需求强劲，汽车玻璃需求回升，但出口需求疲软。
• 价格：2021年价格震荡中枢上移，供需缺口缩小。
• 库存：区域库存差异显著，河北库存大幅下降，但整体仍偏高。

纯碱

• 供应：2020年产能稳定，但开工率下降。
• 需求：重质纯碱需求有所回升，轻质纯碱需求偏弱。
• 价格：2020年价格持续走低，2021年或震荡上行。
• 库存：高库存压制价格，预计2021年库存去化压力仍存。

主要观点

玻璃

• 2020年玻璃行业在疫情冲击下经历库存高企与价格震荡，但随着房地产与汽车需求回暖，价格逐步回升。
• 2021年玻璃供应增长有限，但需求有望回升，价格中枢上移。
• 区域库存差异显著，河北库存大幅下降，而华南库存维持低位。

纯碱

• 2020年纯碱行业因高库存和低需求导致价格持续走弱。
• 2021年纯碱供应可能小幅增加，但需求回暖将推动价格震荡上行。
• 光伏玻璃需求增加可能带动重质纯碱需求，轻质纯碱需求仍偏弱。

风险提示

• 房地产融资收紧：若“三道红线”政策严格执行，房企融资难度将加大，影响玻璃需求。
• 疫情反复：国内疫情若再度爆发，可能影响玻璃及纯碱行业生产与需求。