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报告摘要

2022年市场展望总结

核心内容概述

2022年，全球经济呈现“喜忧并存”的格局，而中国则在“稳中求进”的基调下，有望实现经济稳增长与长期高质量发展的结合。中国对逆周期宏观调控的把握更加成熟，财政与货币政策正在逐步回归常态，固定资产投资增长有望回升，尤其是绿色经济和高端制造相关的投资。预计中国经济将在2022年一季度触底，并在下半年实现明显复苏。美国经济虽然保持复苏势头，但面临过热风险，美联储政策将更加复杂和难以预测。

主要观点

宏观经济展望

全球经济在2022年将继续复苏，但复苏进程分化，发达市场整体优于新兴市场（除中国）。
中国GDP增速预计呈现“先下后上”的特征，2022年实际GDP增速将为5.3%，保持在潜在增长区间。
美国经济复苏强劲，但存在过热风险，可能在2022年下半年出现回调。
疫情对经济的影响逐渐减弱，消费信心维持高位，储蓄转化为消费动力。
全球供应链危机和通胀压力是2022年需要关注的主要问题。

投资策略展望

2022年上半年，全球风险资产可能面临“流动性紧缩”与“盈利走弱”的双重压力，需保持谨慎。
中国股市可能在2022年一季度领先海外股市见底，并有望跑赢全球股市。
重点关注具备增长确定性、品牌力强和运营能力高的消费行业。

行业展望

消费行业：上半年面临疫情不确定性、消费动力不足、供应链受阻、原材料价格上涨等不利因素，下半年有望改善，重点关注体育用品、啤酒、白酒、乳制品、化妆品等行业。
互联网行业：政策风险逐步释放，估值有望修复，下半年业绩改善。ToB和出海业务更具确定性，消费互联网中更看好短视频赛道。
科技行业：智能手机需求仍在复苏期，2022年呈现“前低后高”的趋势。电子行业估值相对吸引，适合布局。
医疗行业：关注“创新力+性价比+确定性”三大维度，看好生物科技、CXO和器械等子板块。
新能源汽车行业：全球销量持续增长，中国车企品牌推动渗透率曲线加速上扬，2022年预计达到23.4%的渗透率。