20210117-太平洋-银行周报_业绩拐点确认_关注年报行情_12页_1mb

报告摘要

银行周报总结 (1.11-1.15)

核心内容

上周（1月1日-1月15日），银行板块整体上涨 5.32%，在28个申万一级行业中涨幅排名首位，尽管沪深300指数下跌 0.68%，但银行板块表现优于大盘。个股中，邮储银行、兴业银行、招商银行涨幅居前，分别为 13.57%、11.76%、9.74%，而张家港行、华夏银行、青岛银行则跌幅靠前，分别为 -1.19%、-0.32%、0.38%。

主要观点

业绩反转：2020年四季度，招商银行与兴业银行的净利润增速显著改善，分别同比增长 32.7% 和 34.6%，全年均实现净利润正增长。这表明银行业绩已出现明显拐点。
行业风险释放：2020年二三季度受减费让利政策及监管拨备影响，银行净利润增速下滑，但行业关注类贷款占比降至近五年新低，风险已提前释放，后续拨备压力减轻。
政策环境改善：随着宏观经济企稳，银行营收边际改善，同时监管压力有所缓解，有助于提升行业盈利能力和市场信心。
市场预期修复：业绩快报的披露使市场对银行板块的预期不断修复，板块估值较低，具备投资价值。
投资建议：分析师董春晓看好银行板块后续表现，建议关注 招商银行、兴业银行、平安银行、南京银行 等。

关键信息

一、监管动态

互联网存款业务规范：银保监会与央行联合发布《关于规范商业银行通过互联网开展个人存款业务有关事项的通知》，明确要求商业银行不得通过非自营平台开展定期及定活两便存款业务，强化风险管理与消费者保护。
消费金融公司监管评级：银保监会发布《消费金融公司监管评级办法》，设定五大评级要素，对高风险机构实施更高程度监管。
货币政策表态：央行强调保持流动性合理充裕，当前利率水平合适，存款准备金率不高，稳健货币政策将更加灵活精准。

二、公司动态

兴业银行：2020年营收 2031.37亿元，同比增长 12.04%；拨备前利润 1519.74亿元，同比增长 14.82%；归母净利润 666.26亿元，同比增长 1.15%；不良率 1.25%，较2019年末下降 0.29个百分点。
招商银行：2020年营收 2905.08亿元，同比增长 7.71%；归母净利润 973.42亿元，同比增长 4.82%；不良率 1.07%，较2019年末下降 0.09个百分点。
苏农银行：2020年营收 36.92亿元，同比增长 4.85%；归母净利润 9.56亿元，同比增长 4.71%；不良率 1.28%，较2019年末下降 0.05个百分点；拨备覆盖率 301.8%，上升 52.48个百分点。
中信银行：非公开发行限售A股上市流通日期为 2021年1月20日，解禁数量 21.47亿股。

三、市场表现

涨跌幅前10名：邮储银行（13.57%）、兴业银行（11.76%）、招商银行（9.74%）、杭州银行（8.36%）、无锡银行（5.93%）、平安银行（5.79%）、上海银行（5.63%）、建设银行（5.52%）、光大银行（4.08%）、长沙银行（3.32%）。
涨跌幅后10名：张家港行（-1.19%）、华夏银行（-0.32%）、青岛银行（0.38%）、民生银行（0.58%）、北京银行（0.62%）、青农商行（0.62%）、西安银行（0.76%）、交通银行（0.89%）、浦发银行（0.92%）、苏农银行（1.25%）。

四、风险提示

政策性风险：监管政策可能对银行业务产生影响。
资产质量风险：银行资产质量与实体经济修复情况密切相关，需持续关注。

投资评级

行业评级：看好（预计未来6个月行业整体回报高于市场整体水平 5% 以上）。
公司评级：
- 买入：个股相对大盘涨幅预计在 15% 以上。
- 增持：个股相对大盘涨幅预计在 5% 至 15% 之间。
- 持有：个股相对大盘涨幅预计在 -5% 至 5% 之间。
- 减持：个股相对大盘涨幅预计在 -15% 以下。