20221102-华安证券-伟思医疗-688580.SH-收购科瑞达激光_能量源器械领域又增新布局_4页_389kb

收购科瑞达激光，完善能量源器械布局总结

核心内容

公司宣布拟以5,880万元人民币收购合肥科瑞达激光70%的股权，使其成为控股子公司并纳入合并报表。此次收购旨在进一步推进公司在能量源器械领域的战略部署，增强其在医美、康复及泌尿科等领域的竞争力。

主要观点

收购事件点评

• 完善能量源器械布局：科瑞达激光专注于医用激光设备的研发、生产与销售，拥有多个三类和二类医疗器械注册证，产品覆盖泌尿外科、皮肤科、耳鼻喉科、妇科等多个科室，与公司现有医美能量源设备技术形成协同。
• 整合研发资源：科瑞达激光的研发团队将并入公司整体研发体系，提升公司在能量源器械领域的创新能力。
• 增强市场竞争力：公司凭借更强的资金、人才和市场实力，将助力科瑞达激光在医用激光领域进一步发展。

带动电刺激与磁刺激设备在泌尿科的销售

• 科瑞达激光的钬激光设备在泌尿科广泛应用，是该科室的必备设备之一。
• 公司在泌尿科拥有广泛的渠道资源和品牌影响力，收购后将借助科瑞达的销售团队和经销商体系，推动电刺激与磁刺激设备在泌尿科的装机量增长。
• 同时，也将促进公司盆底康复类设备在该领域的市场拓展。

投资建议

公司维持“买入”投资评级。在不考虑此次收购的情况下，预计2022-2024年收入分别为3.47亿元、4.53亿元和5.60亿元，同比增速分别为-19.3%、30.6%和23.5%。归母净利润预计分别为1.39亿元、1.82亿元和2.35亿元，同比增速分别为-21.8%、30.6%和29.5%。EPS预计分别为2.04元、2.66元和3.44元，对应PE估值分别为28x、22x和17x。

此次并购并表后，将进一步增强公司业绩增长的确定性，公司有望持续优化产品结构，拓展在能量源器械领域的布局，看好其在医美、康复、泌尿等领域的表现。

关键财务指标

风险提示

• 新品种研发及推广不及预期风险
• 医疗事故风险
• 市场竞争加剧风险

财务报表与盈利预测

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

主要财务比率

分析师与研究助理简介

• 谭国超：华安证券医药行业首席分析师，拥有丰富的医药行业研究经验。
• 李婵：研究助理，专注于医疗器械和IVD行业研究。

投资评级说明

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要的资料，或公司面临重大不确定性事件，无法给出明确投资评级。