20240829-信达证券-伟思医疗-688580.SH-业绩增长承压_静待医美新品放量_5页

伟思医疗公司点评报告

核心内容

1. 业绩表现

• 2024年上半年公司营业收入192亿元，同比下降128.4%，归母净利润0.50亿元，同比下降296.7%
• 单二季度增速进一步下滑，主要因磁刺激和激光射频类业务承压，电生理业务增长略有改善

2. 业务分析

• 磁刺激业务：收入同比下降13.38%，主要受盆底康复需求疲软影响，随着新机型上市有望恢复增长
• 电生理业务：实现收入增长0.57%，儿童神经及精神疾病治疗需求驱动增长
• 医美产品：2024年新品陆续上市，在妇幼轻医美市场快速放量

3. 未来展望

• 盈利预测显示2024年营收同比下滑42%，2025-2026年增速回升至20%以上
• 医美产品（皮秒激光、射频等）成为新增长点
• 营收净利率指标显示下半年盈利能力有望环比改善

研究结论

公司短期业绩承压，但产品研发和市场拓展取得积极进展，特别是医美业务放量和电生理业务增长为未来业绩提供支撑。预计公司将在现有基础上逐步恢复增长动能。