20240723-中泰证券-6月中债登_上清所托管数据点评_广义基金托管量加速上行_11页_752kb

2024年6月末，中国债券市场在中央国债登记结算有限责任公司（中债登）和上海清算所（上清所）的总债券托管量达到148.1万亿元，较上月末增加16万亿元。6月份的数据显示，利率债净融资额环比减少，但托管量环比增加；信用债净融资额环比上升，托管量大幅增加；同业存单净融资额环比缩减，托管量环比略有增长但增幅放缓。

从主要券种看，利率债托管量环比增1.03万亿元，但增幅较上月缩小；信用债托管量环比增1.91万亿元，增幅扩大，显示出信用债市场活跃度提升；同业存单托管量环比增0.35万亿元，增幅减小。6月份，债券市场主要投资机构的持债力量对比发生变化：广义基金（包括银行理财）以9389亿元的净增持额领先，其次是商业银行3091亿元，证券公司1232亿元，境外机构798亿元，保险机构和政策行则小幅或净减持。

分机构详细分析表明，商业银行增持利率债力度下降至2442亿元，而广义基金增持利率债6060亿元，创历史新高，成为市场主要增持力量。券商增持利率债和信用债，但同业存单增持减缓；保险机构因策略调整和票息收益压力，信用债托管量减少；境外机构多数减持利率债，除5月短暂增持国债外。

杠杆率方面，债券市场杠杆率从5月的1069%回升至1077%，显示资金面相对平稳支撑了杠杆上升。总体而言，6月市场呈现机构力量转移，信用债涨幅扩大，杠杆支撑增强，但需关注货币政策超预期变化、信用风险加大及数据更新延迟的风险。

总结字数：约580字。