20191014-开源证券-电子行业周报：三季报预示行业盈利修复_华为产业链、5G电子受益明显_10页_1mb

电子行业总结

核心内容

电子行业在2019年10月8日至10月11日期间上涨0.99%，在申万28个一级子行业中排名第25位。整体行业表现有所回升，但相对排名有所下降。分析师认为，电子行业整体营收保持持续增长，但盈利水平有所下滑。当前PE（TTM）为39.54，仍处于历史低位，行业配置具有较高的安全边际。

主要观点

• 行业盈利修复：三季报显示科技板块盈利持续修复，板块整体上行趋势明显。
• 5G商业化推动增长：随着5G建设及商业化进一步推进，PCB、射频、主设备、光模块等与5G相关的板块盈利将显著提升。
• 华为产业链受益：华为产业链及PCB行业景气度较高，是当前关注的重点。
• 国产替代加速：中美贸易不确定性促使半导体企业加快国产化替代进程。
• 周期性行业复苏：面板和LED等周期性细分行业也有复苏机会。

关键信息

行业表现

• 电子行业整体上涨0.99%，涨幅较上期有所回升。
• 元件指数上涨3.40%，表现较强；半导体指数微跌0.24%，表现相对较弱。
• 同期沪深300指数上涨2.55%，创业板指上涨2.41%。

个股表现

• 本期有14只电子行业个股涨幅超过10%。
• 有2只个股跌幅超过10%，其中：
  • 宇瞳光学：上涨61.11%
  • 五方光电：上涨61.06%
  • 睿能科技：上涨22.54%
  • 硕贝德：上涨19.70%
  • 激智科技：上涨13.37%
  • 惠伦晶体：下跌-19.48%
  • 金溢科技：下跌-18.66%
  • 天津普林：下跌-17.30%
  • 泰晶科技：下跌-16.99%
  • 广东骏亚：下跌-16.71%

行业及公司新闻

1. 工信部推动芯片制造提升：工信部表示将继续支持我国工业半导体领域成熟技术发展，提升芯片制造良率和产量。
2. 华润微电子冲刺科创板：华润微电子作为红筹企业，正在积极筹备科创板上市，是功率半导体领域的领先企业。
3. iPhone SE2发布计划：苹果计划于2020年第一季度推出iPhone SE2，作为iPhone 6与6S用户的换机选择，可能成为重要成长驱动。
4. 三星电子加大显示器投资：三星显示器公司计划投资110亿美元开发下一代显示器产品，以应对中国竞争对手的挑战。

投资建议

• 推荐板块：消费电子、5G电子板块，尤其是华为产业链和PCB行业。
• 股票池：本期推荐的股票包括紫光国微、汇顶科技、全志科技、沪电股份、深南电路、东山精密、和而泰、安洁科技、视源股份、长信科技、欧普照明、洲明科技、光弘科技。
• 评级说明：
  • 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持（outperform）：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性（Neutral）：相对市场表现-5%~+5%之间；
  • 减持（underperform）：相对弱于市场表现5%以下。

风险提示

• 政策推进不及预期；
• 下游需求不及预期；
• 项目进展不及预期。

分析师承诺

分析师韦祎承诺其研究观点清晰准确，未因本报告获得任何形式的补偿，并提醒投资者投资决策应基于个人实际情况，不应仅依赖投资评级。

法律声明

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