20190702-开源证券-电子行业：美国允许对华为出售零件_5G电子再迎风口_9页_1mb

电子行业总结（20190624-20190628）

核心内容

本报告分析了2019年6月24日至6月28日期间电子行业的整体表现及投资前景。电子行业整体上涨0.05%，在申万28个一级子行业中排名第6，尽管涨跌幅较上期有所回落，但相对排名有所提升。分析师韦祎认为，电子行业整体营收保持持续增长，但盈利能力有所下滑。从估值角度看，32倍的PE（TTM）仍处于历史低位，行业配置具备较高的安全边际。

主要观点

• 5G商业化加速：5G电子行业再次迎来投资风口，尤其是基站建设相关的产业链龙头，其业绩有望获得较高确定性。分析师看好PCB等相关板块的持续高景气度。
• 国产化替代趋势：中美贸易不确定性促使半导体企业加速国产化替代进程。
• 周期性复苏机会：不应忽视面板和LED等周期性细分行业的复苏机会。
• 个股表现分化：本期电子行业个股走势弱于上期，但仍有7只个股涨幅超过两位数，2只个股跌幅超过10%。整体呈现震荡上升趋势。

关键信息

行业数据

• 收盘点位：2523.92
• 市盈率(TTM)：31.54
• 市净率(MRQ)：3.07
• 总市值：31586.1亿元
• 流通市值：13249.7亿元

行业表现

• 电子行业涨幅：0.05%
• 沪深300指数跌幅：0.22%
• 创业板指跌幅：0.81%
• 子行业涨跌幅：
  • 元件指数上涨3.52%
  • 光学光电子指数下跌2%

公司动态

1. IC设计厂表现：2019年首季全球前5大IC设计厂中，仅联发科小幅成长，其他如博通、高通、英伟达、AMD均出现衰退，其中英伟达衰退幅度最大，达24.4%。
2. 工信部标准公示：电子行业15项行业标准和10项国家标准报批公示，涉及集成电路、挠性印制电路、液晶显示等多个领域。
3. 沪电股份业绩：预计上半年盈利4.4亿至5亿元，同比增长123.86%-154.39%。公司专注PCB主业，盈利能力持续提升。
4. 利亚德MicroLED量产：利亚德表示已具备MicroLED量产条件，并计划根据市场需求进行投放。同时，公司正在研发可视化人工智能电视技术，以重新定义大尺寸电视在家庭场景的应用。

投资建议

• 投资评级：看好（overweight）
• 推荐股票池：紫光国微、汇顶科技、全志科技、沪电股份、深南电路、东山精密、和而泰、安洁科技、视源股份、长信科技、欧普照明、洲明科技、光弘科技。
• 5G电子风口：美国允许企业继续向华为出售零部件，或将推动5G电子行业新一轮增长，特别是基站建设相关产业链。

风险提示

• 政策推进不及预期
• 下游需求不及预期
• 项目进展不及预期

投资评级说明

• 买入：相对强于市场表现20%以上
• 增持：相对强于市场表现5%~20%
• 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
• 减持：相对弱于市场表现5%以下

行业投资评级说明

• 看好：行业超越整体市场表现
• 中性：行业与整体市场表现基本持平
• 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师承诺

分析师韦祎承诺其研究观点基于客观分析，不因报告内容而获得任何形式的补偿。本报告不构成私人咨询建议，仅供客户参考。

法律声明

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