20170424-东兴证券-餐饮旅游行业周报_中青旅16年归母净利增46_五一小长假将临长三角受青睐_15页_1mb

中青旅16年归母净利增46%，五一小长假将临长三角受青睐

核心内容概述

本报告为2017年4月第3周餐饮旅游行业周报，重点分析了行业走势、政策动态、公司表现及投资策略。报告指出，在政策驱动和消费升级背景下，全国旅游需求加速释放，建议投资者关注具有业绩支撑和成长性的企业。中青旅2016年归母净利同比增长46%，表现亮眼，而五一小长假临近，长三角景区受到游客青睐。

主要观点

行情回顾

• 上周沪深300指数下跌0.57%，餐饮旅游板块下跌1.7%，跑输市场1.13个百分点，位列中信29个一级行业第7。
• 行业细分表现：餐饮下跌5.39%，景区下跌2.24%，旅行社上涨0.62%，酒店下跌5.1%。
• 公司表现：黄山旅游涨幅最高（+6.73%），中国国旅（+5.11%）、首旅酒店（2.80%）、峨眉山A（2.59%）及曲江文旅（-2.09%）涨幅居前；岭南控股（-17.46%）、西安饮食（-15.92%）、大连圣亚（-11.72%）、北京文化（-10.77%）及云南旅游（-9.29%）跌幅居前。

行业动态

1. 国务院推动全域旅游
   国务院发布政策，支持发展全域旅游和乡村旅游，强调优化发展环境、推进政府与社会资本合作，推动现代服务业发展。

2. “一带一路”直航扩展
   我国与“一带一路”沿线43个国家开通直航，每周约4200个航班，交通互联互通取得显著进展。

3. 民宿平台竞争加剧
   随着品牌连锁化趋势加强，民宿平台之间的竞争将更加激烈，各大平台在产业链不同环节展现优势。

4. 中国境外游客消费全球领先
   2016年，中国大陆境外游客消费总额达2610亿美元，占全球消费总额的20.9%，同比增长12%。

5. 携程发布五一人气景区榜单
   上海迪士尼稳居榜首，长三角地区景区人气旺盛，门票预订进入高峰期。

6. 在线度假市场增长显著
   2016年，中国在线度假市场交易规模突破1000亿元，同比增长50.9%，在线渗透率提升至25.7%。

公司新闻

• 携程获百度增持
  百度作为携程最大股东，增持近100万股，显示出资本市场对携程未来发展的看好。

• 路书科技完成A轮融资
  路书科技获千万级融资，用于系统升级和市场推广，预计年内覆盖1万家旅行机构。

• 途牛股权结构变化
  海航、京东合计持股47.1%，携程持股3.3%，途牛CEO和总裁合计持股9.1%，投票权达35.4%。

• 海涛旅游申请退市
  北京海涛国际旅行社申请从新三板退市，以寻求更成熟的资本运作方式。

• 中青旅年度业绩
  2016年，中青旅实现营业收入103.27亿元，归属于上市公司股东的净利润4.84亿元，同比增长63.83%。

• 曲江文旅年度报告
  曲江文旅2016年实现营业收入10.48亿元，同比增长5.97%；净利润5340.1万元，同比增长11.43%。

• 号百控股年度报告
  号百控股2016年营业收入25.59亿元，同比下降24.32%；归属于母公司的净利润1787万元，同比下降61.36%。

• 北京文化一季度财报
  北京文化2017年第一季度营收5372.5万元，同比增长19.62%；净利润500.99万元，同比增长120.02%。

投资策略

• 政策与市场背景
  在政策驱动和消费升级背景下，旅游需求持续释放，行业迎来增长机遇。

• 重点推荐公司
  推荐黄山旅游、中青旅、张家界、中国国旅、和众信旅游，均给予“强烈推荐”评级，认为其具备良好的业绩支撑和成长潜力。

• 投资组合表现
  本周投资组合上涨1.67%，跑赢行业3.37个百分点，跑赢市场2.24个百分点，下周维持组合不变。

关键信息

行业数据

• 2016年，国内旅游人数达44.4亿人次，同比增长11.0%。
• 入境旅游人数1.38亿人次，同比增长3.8%。
• 出境旅游人数1.22亿人次，同比增长4.3%。
• 旅游总收入达4.69万亿元，同比增长13.6%。

公司数据

• 黄山旅游：15A EPS为0.62元，16E EPS为0.47元，17E EPS为0.52元，PE为34，31，34，评级为强烈推荐。
• 张家界：15A EPS为0.36元，16E EPS为0.19元，17E EPS为0.29元，PE为63，43，43，评级为强烈推荐。
• 中青旅：15A EPS为0.41元，16E EPS为0.65元，17E EPS为0.74元，PE为51，32，28，评级为强烈推荐。
• 中国国旅：15A EPS为1.54元，16E EPS为1.73元，17E EPS为2.04元，PE为36，29，24，评级为强烈推荐。

风险提示

• 天气因素：可能影响游客出行和景区运营。
• 政策风险：政策变化可能对行业产生影响。
• 突发事件因素：如自然灾害、公共卫生事件等可能对旅游行业造成冲击。

行业重点公司盈利预测与评级

汇率监测

• 美元兑人民币中间价：图3显示美元兑人民币汇率走势。
• 欧元兑人民币中间价：图4显示欧元兑人民币汇率走势。
• 日元兑人民币中间价：图5显示日元兑人民币汇率走势。
• 英镑兑人民币中间价：图6显示英镑兑人民币汇率走势。

分析师简介

• 徐昊：会计学硕士，8年食品饮料行业研究经验，2016年进入中小市值研究领域。
• 张凯琳：香港中文大学经济学硕士，2016年加入东兴证券研究所，专注于社会服务行业研究。

分析师承诺

• 报告观点、逻辑和论据均为分析师研究成果，引用信息均有出处。
• 分析师薪酬与报告内容无直接或间接关联。

免责声明

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