20240308-中辉期货-钢矿周报_负反馈影响显现_中期维持偏弱_35页

黑色板块总结

观点摘要：

• 需求端：3月建材需求季节性回升，但数据表现不佳，整体信心疲软，预计短期难改疲态。
• 供应端：钢厂利润仍处低位，复产积极性低，铁水产量小幅回落，其中长流程勉强持平盈亏线，短流程持续亏损，电炉复产意愿低迷。
• 库存情况：五大材总库存略高于去年同期，预计下周或开始小幅去库；铁矿石港口库存已达14151万吨，继续向历史同期高点迈进，累库趋势明显。
• 成本及利润：
  • 螺纹钢：长流程利润盈亏平衡，短流程亏损。
  • 铁矿石：钢厂利润差，采购按需为主，库存高企导致供需矛盾加剧，中期走势偏弱。

市场展望：

• 短流程仍处亏损，长流程利润逊于去年，但钢厂对炉料端采购态度消极。
• 两会未显强刺激，政策主基调稳健中性，需求端疲软难改。
• 黑色板块已进入下行趋势，中期操作以反弹做空为主。

风险与关注：

1. 钢厂减产动向及执行复产节奏；
2. 房地产需求政策变化；
3. 铁矿石发运及到港量变化；
4. 不同品种利润修复节奏及基差变化。

日期：2024/3/8