20240610-华联期货-甲醇周报_需求负反馈突显_价格重心下移_37页_818kb

华联期货甲醇周报分析总结

一、供需概况

1. 供应端：甲醇产量周内增加，周度产量预计增至173.87万吨，产能利用率提升至83%左右，进口量偏低（预估102万吨），供应整体回升。
2. 需求端：需求疲软，甲醇制烯烃产能利用率环比跌3.87%至72.78%，传统下游多数低迷，甲醛利润亏损明显，而冰醋酸利润尚可。

二、价格与库存

1. 库存：企业库存小幅下降，但港口库存开始累库，外轮抵港量增加加剧库存压力。
2. 价格：甲醇价格重心下移，现货价格（江苏太仓）2610元/吨，基差46元/吨，盘面估值偏高。

三、产业链风险

1. 生产利润持续承压：内蒙古煤制甲醇利润-181元/吨，华东MTO利润-1720元/吨，进口利润-117元/吨。
2. 外部因素风险：天然气、原油价格波动及MTO开机率变化。

四、交易策略

1. 单边策略：做空MA409合约，操作区间（2450，2650）。
2. 价差策略：做空PP-3MA价差，价差-19元，关注MTO利润修复动态。
3. 期权：卖出宽跨式期权，对冲价格下行风险。

五、风险提示

• 煤价、天然气价格意外上涨。
• MTO装置恢复开机或新增产能投产。
• 港口库存持续累库压力。

本次总结基于甲醇供需动态，通过库存、产量、利润及价格数据综合判断，得出需求负反馈主导品种下行趋势，建议轻仓做空，密切监控产业链成本支撑变化。