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晨会集萃总结

核心内容概述

本次晨会集萃涵盖了宏观经济、行业分析、个股推荐、市场数据及策略观点等多个方面，主要围绕2022年的宏观经济展望、行业发展趋势、投资机会及风险提示展开。整体上，市场预期2022年将延续2019年的某些宏观特征，如稳增长与宽信用、利率波动、美联储政策调整等，同时对多个行业和个股进行了深入分析与推荐。

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主要观点与关键信息

一、宏观经济展望

1. 2022年与2019年相似性：

   • 2022年经济下行压力与2019年相似，政策基调趋于积极。
   • 债券收益率可能因政策预期波动而震荡。
   • 美联储加息预期与实际政策存在差异，预计2022年美国CPI将快速回落，加息必要性下降。

2. 市场趋势与策略建议：

   • A股市场可能面临阶段性回调，建议关注科技和消费板块。
   • 明年一季度市场有望出现“开门红”，需关注宽货币与宽信用的协同效应。
   • 债券市场建议关注投资级美元债，警惕高收益债风险。

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二、行业深度分析

1. 智能驾驶产业链

• 投资可从智能座舱、自动驾驶、整车落地三个主线展开。
• 智能座舱关注：座舱SoC、域控制器、IVI、HUD、操作系统。
• 自动驾驶关注：传感器、芯片、域控制器、存储芯片。
• 整车落地关注：造车新势力、科技造车厂商、未来出行厂商。

2. 电踏车与电动化

• 电踏车为自行车行业带来新增长点，预计未来三年增速可达50%。
• 推荐国内齿轮龙头【双环传动】与自主变速器龙头【万里扬】。

3. 新能源与储能

• 德业股份逆变器业务成核心增长点，预计2022年业务净利润将达3.3亿元。
• 储能与并网逆变器为未来增长方向，关注海外市场拓展。

4. 海风桩基与环保业务

• 润邦股份为海风桩基领军企业，积极布局环保业务提升毛利率。
• 预计2021-2023年营业收入分别为41.28亿、51.16亿、62.60亿，净利润分别为3.54亿、4.67亿、5.98亿。
• 给予公司2022年目标市值104亿元，对应目标价11.01元，评级“买入”。

5. 双碳政策与行业影响

• “原料用能”新提法利好化工项目审批预期。
• 碳排双控对排放水平领先的龙头企业有利。
• 石化行业有望采用基准线法，利好龙头企业。

6. 保障性租赁住房

• 2022年全国保障性租赁住房规划值预计在186-209万套之间。
• 对经济增长的拉动作用预计在0.1个百分点左右。
• 建议关注政策落地及对房地产投资的托底作用。

7. 资产证券化市场

• 银行间市场本周资产支持票据及证券发行规模较大。
• 交易所市场ABS挂牌情况有所变化，关注不同基础资产类型。
• 本周城投债信用利差整体上行，部分省份与地级市利差变化显著。

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三、个股推荐与评级

公司名称	评级	推荐理由
春光科技	买入	清洁电器软管及配件龙头，布局整机增长，2022年合理估值区间20-25倍PE
久祺股份	买入	由ODM走向自主品牌，电踏车市场增长潜力大，2022年目标价69.6元
润邦股份	买入	海风桩基领军企业，环保业务提升抗周期性，2022年目标价11.01元
中兴通讯	买入	金股推荐，具有较强市场影响力
海尔智家	推荐	白电龙头，受益于成本改善与渗透率提升
美的集团	推荐	白电龙头，成本改善逻辑明确
苏泊尔	推荐	小家电龙头，受益于成本改善与渗透率提升
科沃斯	推荐	自清洁技术驱动，受益于规模效应
石头科技	推荐	自清洁技术驱动，受益于规模效应
亿田智能	建议关注	集成灶赛道，受益于地产政策变化
火星人	建议关注	集成灶赛道，关注地产税试点影响
东方雨虹	推荐	消费建材龙头，受益于政策利好
蒙娜丽莎	推荐	消费建材龙头，受益于政策利好
凯盛科技	推荐	玻璃及光伏玻璃龙头，受益于光伏装机增长
南玻A	推荐	玻璃龙头，受益于光伏玻璃需求增长
旗滨集团	推荐	玻璃龙头，受益于光伏玻璃需求增长
信义玻璃	推荐	玻璃龙头，受益于光伏玻璃需求增长
福莱特	推荐	光伏玻璃龙头，与电新联合覆盖
上峰水泥	推荐	水泥龙头，受益于政策利好
华新水泥	推荐	水泥龙头，受益于政策利好
海螺水泥	推荐	水泥龙头，受益于政策利好
中国巨石	推荐	玻纤龙头，受益于双碳政策
中材科技	推荐	玻纤龙头，受益于双碳政策
春风动力	推荐	自动驾驶时代受益，关注量产与数据资源
艾迪精密	推荐	自动驾驶时代受益，关注量产与数据资源
杭可科技	推荐	自动驾驶时代受益，关注量产与数据资源
先导智能	推荐	自动驾驶时代受益，关注量产与数据资源
润建股份	推荐	润邦股份关联企业，受益于海风桩基及环保业务
凯莱英	推荐	医药行业龙头，受益于政策利好及行业增长
一心堂	推荐	医药行业龙头，受益于政策利好及行业增长
伟星股份	推荐	消费建材龙头，受益于政策利好
盛泰集团	推荐	消费建材龙头，受益于政策利好
苏泊尔	推荐	小家电龙头，受益于成本改善及渗透率提升
韩国LG新能源	推荐	全球交付体系布局，受益于全球供应链优化

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四、市场数据与指数表现

指数名称	收盘	涨跌%
上证综指	3632.36	-1.16
沪深300	4954.76	-1.59
中证500	7314.56	-0.90
中小盘指	4975.79	-1.18
创业板指	3434.34	-1.61
国债指数	190.98	0.01
香港恒生	23192.63	-1.2
道琼斯	35365.44	-1.48
纳斯达克	15169.68	-0.07
标普500	4620.64	-1.03
日经225	28545.68	-1.79
德国DAX	15531.69	-0.67
法国CAC	6926.63	-1.12
富时100	7269.92	0.13
台湾指数	17812.59	0.15

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五、投资策略建议

1. 关注政策导向：

   • 建议关注稳增长政策、双碳政策及产业变革带来的系统性机会，如汽车智能化、元宇宙等。

2. 行业配置建议：

   • 长周期配置：新能源动力系统、旅游和农业。
   • 中周期配置：科技、消费。
   • 短期关注：医疗板块的超跌反弹。

3. 风险提示：

   • 美联储加息超预期、房地产信用风险暴露、芯片短缺、海运费用高企、政策不确定性等。

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六、市场情绪与资金动向

• A股市场近期调整，但整体处于震荡格局。
• 外资持续流入，主要集中在半导体、消费电子、医药等成长性较强的行业。
• 公募基金股票仓位有所下降，但电子、医药、电力设备等行业配置仍较高。

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七、其他市场分析

• 可转债市场：强赎风险增加，建议关注低估值标的及成长赛道。
• 美元债市场：投资级美元债可关注，高收益债仍需谨慎。
• 资产证券化市场：银行间市场发行规模较大，交易所市场ABS挂牌情况有所变化。

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八、总结

本次晨会集萃为2022年的投资提供了多维度的参考，涵盖宏观趋势、行业深度、个股推荐、市场数据及策略建议。重点推荐科技、消费、新能源及双碳相关行业，同时提示了美联储加息、房地产信用风险、芯片短缺等潜在风险。建议投资者关注政策导向下的结构性机会，把握市场调整中的配置窗口。