宽基指数增强型基金专题报告：市场风格趋均衡，指数增强正当时-20201016-国金证券-46页_1mb

报告摘要

宽基指数增强型基金是被动投资与主动投资的结合，通过在复制指数成分股的基础上，加入积极投资策略，以获取稳定而持续的超额收益。相比传统主动型基金，指数增强基金具有投资策略透明、费率低廉、投资风格稳定、风控严格等优势。

截至2020年9月15日，国内共有102只宽基指数增强型基金，总规模为985.56亿元，其中跟踪沪深300指数的基金数量和规模最高，其次为上证50指数和中证500指数。

市场风格趋均衡：随着经济修复预期改善和货币政策回归常态化，市场风格正趋于均衡，流动性边际收紧和结构性高估将导致基金抱团行为松动，从而提升指数增强基金获取超额收益的竞争力。
短期与长期配置价值：指数增强基金在市场风格均衡下具备阶段性相对获利能力，且在长期配置中，能够通过超额收益的复利效应实现不逊于主动型基金的稳健收益。
投资策略多样性：指数增强基金通过多因子选股模型、基本面分析、量化增强等方式实现超额收益，且多数基金在严格控制跟踪误差的前提下，提升收益表现。
风险控制能力：基金在波动率、最大回撤、跟踪误差等方面表现优于基准指数，具备良好的风险调整后收益能力。

华宝沪深300指数增强基金
- 成立时间：2016-12-09
- 基金规模：5.32亿元
- 年化超额收益：8.88%
- 信息比率：2.44
- 累计收益：89.61%
- 跟踪误差：3.64%
- 选股策略：多因子模型，重视基本面与投资逻辑，优选质量、成长、风险、估值因子，结合主动投资理念。
兴全沪深300指数增强基金
- 成立时间：2010-11-02
- 基金规模：57.11亿元
- 年化超额收益：6.74%
- 信息比率：1.65
- 累计收益：152.5%
- 跟踪误差：4.07%
- 选股策略：主动基本面增强与量化增强相结合，剔除基本面差、估值高、流动性差的股票。
易方达上证50指数基金
- 成立时间：2004-03-22
- 基金规模：230.71亿元
- 年化超额收益：5.78%
- 信息比率：1.29
- 累计收益：600.69%
- 跟踪误差：4.49%
- 选股策略：主动选股，超配具备核心竞争优势的企业，坚守大盘蓝筹风格。

申万菱信中证500优选增强基金
- 成立时间：2017-01-10
- 基金规模：13.56亿元
- 年化超额收益：17.33%
- 信息比率：2.52
- 累计收益：80.37%
- 跟踪误差：6.88%
- 选股策略：多因子模型，聚焦盈利、质量和价值，因子选择和权重稳定。
创金合信中证500指数增强基金
- 成立时间：2015-12-31
- 基金规模：7.08亿元
- 年化超额收益：10.00%
- 信息比率：2.78
- 累计收益：34.03%
- 跟踪误差：3.6%
- 选股策略：严格的量化模型，因子库包括基本面、分析师预期、技术面和事件性因子，权重均衡。
富国中证1000指数增强基金
- 成立时间：2018-05-31
- 基金规模：1.60亿元
- 年化超额收益：20.31%
- 信息比率：2.92
- 累计收益：66.05%
- 跟踪误差：6.96%
- 选股策略：成长因子为主，结合价值因子排雷，偏中长期成长风格。
海富通创业板增强基金
- 成立时间：2018-04-08
- 基金规模：0.63亿元
- 年化超额收益：9.77%
- 信息比率：1.23
- 累计收益：65.23%
- 跟踪误差：7.97%
- 选股策略：多因子模型，重视盈利与质量因子，强调估值与成长匹配，重视尾部风险管理。