2024年中期策略之量化选股：价值风格正当时-240624-湘财证券-27页_1mb

量化基金市场概况
2024年上半年量化基金总规模环比下降10%，至2660亿元，主动型基金下滑更剧烈（环比23%），指数型与对冲型基金规模基本持平。主动型基金收益表现较差，中位数收益为-222%，而指数型与对冲型基金收益较高，中位数分别为106%和027%。

风格归因分析
本年度价值指数跑赢成长指数，大盘指数跑赢小盘指数。表现优异的主动型基金大多在大盘价值和中盘价值风格指数上暴露较高，收益靠后的基金则集中在小盘成长风格暴露。

指数增强策略表现
中证500和中证1000指数增强策略本年绝对收益分别为810%、302%，超额基准分别为1033%、1206%，显著优于市场中位收益。基于收益数据分析，估值、质量、成长等因素在增强收益中贡献显著，因子的表现及拥挤度成为策略调整的重要参考。

价值风格展望
政策端：近期分红政策利好红利股，支持价值风格；宏观环境：全球不确定增加，风险偏好下降，促进投资低估值、稳定现金流的资产；资金层面：长期资金入市引导资源流向稳定分红的资产；风格动量：估值因子表现最佳，形成动量效应，价值风格配置需求可能持续。

综上，量化基金市场下半年可能持续关注价值风格。