20240319-华安证券-基金产品分析系列之十四_华商基金张晓_甄选赛道_拥抱确定性_19页_1mb

证券研究报告摘要

基金基本情况

• 基金经理：张晓，华商基金旗下基金经理，超8年投研经验，专注医药医疗领域
• 投资理念：自上而下筛选景气赛道，自下而上精选价值个股，注重政策驱动、需求复苏与创新趋势

业绩表现（截至2024/2/23）

• 华商医药医疗行业（008107）：同类基金排名168/762，显著跑赢申万医药生物指数（超额收益767%）
• 信息比率：同类基金中排名居前，主动管理能力突出
• 分年表现：2020-2023年基金年化收益率提升明显，2022年超额收益（相对于申万医药生物）尤其突出

投资操作与策略特色

1. 交易能力强：仓位灵活调整（多在80%），高换手率带来较高交易收益
2. 风格稳健：偏好低杠杆、均衡配置（价值与成长中性），市值中性，注重防御
3. 重仓结构多元化：配置多个高景气成长赛道（创新药、CXO、医疗器械、消费医疗等），偏好龙头股与细分龙头

风险提示

• 基金过去基于历史数据与基金经理履历分析，不构成投资建议
• 医药行业同样受政策（集采、医保谈判）、创新研发、景气轮动等因素影响较大