20230810-招商期货-航运研究专题报告3_海运费分析框架_供给放量_运价承压_16页_918kb

海运费分析报告总结

分析框架

海运费是班轮公司与货主博弈的结果，受需求和供给因素影响。需求由外部需求、汇率、贸易政策等决定；供给由班轮公司基于贸易预测决策，影响舱位和空箱利用率。总体上，海运费多受需求驱动，但供需博弈可能导致波动。

关键发现

• 供需平衡：2023年全球集装箱船队供给增速约40%，高于贸易需求增速；2024年供给增速放缓至7.3%，但供需矛盾仍存。
• 欧线情况：2023年欧线主力船舶供给增速49%，备用船舶增速达929%，远超贸易需求增速5-7.9%；2024年供给增速进一步加快，运价可能持续低迷。
• 运价趋势：预计未来1-2年全球综合运价和欧线运价进入长期低迷期，欧线运价可能降至700美元/TEU以下。
• 风险因素：航运联盟政策调整、需求超预期可能加剧市场波动。

主要结论

2023年运价呈现旺季不旺特征，2024年供需矛盾加剧。需关注航运联盟动态和全球贸易复苏情况。