20171011-渤海证券-中药行业周报_医药纲领性文件重磅发布_注射剂再评价即将开展_11页_607kb

医药行业周报总结

核心内容

本报告发布于2017年10月11日，主要聚焦于中药行业，分析了近期行业动态、公司公告、市场行情及投资策略。同时，提到了全国医改进展、中药材价格走势及政策对行业的影响。

主要观点

1. 行业政策动态

• 注射剂再评价政策：中办、国办发布文件，明确注射剂再评价将在5-10年内完成，中药注射剂企业将面临行业洗牌，疗效和安全性突出的产品将受益。
• 医联体建设：截至2017年6月底，全国已有八成三级医院牵头组建医联体，医联体建设覆盖94.7%的地级以上城市，显示医改持续推进。
• 医疗服务价格放开：青岛正式放开公立医疗机构特需医疗服务项目价格，实行市场调节价，体现医疗市场化改革趋势。

2. 公司公告动态

• 广誉远子公司获GMP证书：山西广誉远国药有限公司获得《药品GMP证书》，认证范围为丸剂二车间，主要生产安宫牛黄丸和牛黄清心丸，年产能达900万丸。
• 以岭药业申请发行超短期融资券：计划发行不超过10亿元的超短期融资券，用于优化债务结构和补充流动资金。
• 济川药业可转债获批：获证监会批准发行8.43亿元可转换公司债券，用于支持公司发展。

3. 市场行情回顾

• 整体市场表现：近5个交易日，沪深300指数上涨2.10%，医药生物板块上涨4.39%，涨幅在申万28个一级行业中排名靠前，跑赢沪深300指数2.29个百分点。
• 子行业表现：医疗器械行业涨幅最大（8.17%），中药行业涨幅3.29%，排名第六。
• 个股表现：寿仙谷（+12.59%）、沃华生物（+9.35%）、众生药业（+8.48%）涨幅居前；泰和健康（-2.37%）、龙津药业（-1.39%）、辅仁药业（-0.83%）跌幅最大。
• 市盈率：申万医药生物行业市盈率（TTM整体法，剔除负值）为40.04倍，中药行业市盈率为31.61倍，均高于全体A股（剔除银行股）的市盈率。

关键信息

4.1 投资策略

• 关注业绩稳健增长的公司：推荐济川药业（600566）和华润三九（000999），认为其在OTC渠道和配方颗粒业务上增长确定性强。
• 高端中药提价机会：在消费升级背景下，看好片仔癀（600436）和东阿阿胶（000423）的业绩弹性。
• 中药注射剂行业洗牌：疗效显著、安全性好的中药注射剂产品将受益于注射剂再评价政策。
• 分级诊疗带来的基层市场机会：北京医改数据显示，基层医疗机构门急诊量显著增加，终端掌控力强的企业将受益。

4.2 风险提示

• 政策风险：注射剂再评价政策可能对中药注射剂企业造成一定冲击。
• 医保放量不达预期：新进医保品种可能因市场接受度或政策执行不到位导致放量不及预期。
• 药品招标风险：药品招标结果可能不达预期，影响企业利润。

重点推荐品种

图表目录

• 图1：太子参价格（统安徽）（元/公斤）
• 图2：三七价格（云南120头春七）（元/公斤）
• 图3：近5个交易日申万一级行业涨跌幅
• 图4：近5个交易日医药生物子版块涨跌幅

表格目录

• 表1：SW中药行业个股近5个交易日涨跌幅情况

投资评级说明

重要声明

本报告信息来源于公开资料，渤海证券不对其准确性、完整性或更新性做任何保证，也不对报告中的建议变更负责。报告仅供内部参考，未经授权不得发布或复制。