20211115-大越期货-PTA_MEG早报_18页_772kb
报告摘要
PTA&MEG 每日分析总结
核心内容概览
本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG市场每日观点，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及结论等内容。以下是对文档内容的详细总结。
PTA 分析
基本面
- 成本端波动剧烈，油价高位震荡。
- 终端开工受供电因素影响，宽幅波动。
- 下游聚酯产品利润回落，整体偏空。
基差
- 现货价为4925元/吨，01合约基差为-73元/吨，盘面升水偏空。
库存
- PTA工厂库存为5.6天，环比增加0.4天，偏空。
盘面走势
- 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。
主力持仓
- 主力净多，多减，偏多。
结论
- PX方面：低加工费下装置检修增加，浙石化提负速度较预期偏慢，PXN下方有一定支撑。
- PTA方面：装置计划内检修量偏少，累库预期不改。
- 聚酯方面：浙江地区限电政策放开，但部分地区仍执行限电，终端投机需求减弱，下游多以消耗备货为主，聚酯工厂库存回流，原料采购积极性较弱。
- 短期建议：PTA TA2201合约可在4900-5100区间操作。
MEG 分析
基本面
- 现货价格相较前期跌幅明显，各工艺路线利润处于低位。
- 8日CCF口径库存为63.8万吨，环比增加4.8万吨，港口库存小幅积累，中性。
基差
- 现货价为5240元/吨，01合约基差为82元/吨，盘面贴水偏多。
库存
- 华东地区合计库存为60.2万吨，环比增加0.22万吨，偏多。
盘面走势
- 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。
主力持仓
- 主力净空，空增，偏空。
结论
- 成本端：油价高位震荡，煤价受政策监管影响中枢下移。
- 供应预期：市场对远月供应存在宽松预期，EO经济效益明显优于EG，部分联产装置进行产品调整。
- 外轮到货：中旬起外轮到货将陆续减少，国内现实供应仍维持低位运行，供需累库有限。
- 短期建议：关注EG2201合约的5100元/吨支撑位。
其他关键信息
价格变动
| 项目 | 2021-11-12 | 2021-11-11 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 石脑油(CFR日本) | 778.880 | 802.750 | -23.87 |
| PX(CFR中国台湾) | 923 | 939 | -16 |
| PTA内盘 | 4925 | 4980 | -55 |
| MEG内盘 | 5240 | 5450 | -210 |
| POY | 8120 | 8150 | -30 |
| FDY150D | 8380 | 8400 | -20 |
| DTY | 9850 | 9850 | 0 |
| 涤纶短纤 | 7200 | 7307 | -107 |
| TA01 | 4998 | 5014 | -16 |
| TA05 | 5080 | 5094 | -14 |
| TA09 | 5130 | 5138 | -8 |
| EG01基差 | -39 | -73 | -34 |
| EG05基差 | -41 | -155 | -114 |
| EG09基差 | -47 | -205 | -158 |
利润变动
| 项目 | 2021-11-12 | 2021-11-11 | 变动 |
|---|---|---|---|
| PTA加工费 | 383.43 | 510.24 | -126.81 |
| 石脑油MEG内盘利润 | -202.52 | -752.34 | -549.82 |
| 外采乙烯制MEG内盘利润 | -203.59 | -895.80 | -692.21 |
| 甲醇制MEG内盘利润 | 16.20 | -984.10 | -1000.30 |
| 煤制MEG利润 | -530.00 | -3172.40 | -2642.40 |
| POY利润 | 87.37 | 1003.73 | 916.35 |
| FDY利润 | 97.37 | 863.73 | 766.35 |
| DTY利润 | 117.38 | 1533.73 | 1416.35 |
| 涤纶短纤利润 | 10.71 | 333.73 | 323.02 |
图表分析要点
PTA 月间价差
- 月间价差整体呈现震荡走势，反映市场对短期价格波动的预期。
PTA 基差
- 各合约基差呈现负值，表明期货价格低于现货，市场情绪偏空。
MEG 月间价差
- MEG月间价差呈现低位震荡趋势，反映市场供需关系趋于稳定。
MEG 基差
- 01合约基差为正值，显示期货贴水，市场情绪偏多。
PXN价差
- PXN价差低位震荡，显示PX与PTA价差趋于稳定。
MEG库存
- 库存低位回升，显示市场供应有所增加，但整体仍处于低位。
涤纶库存
- 长丝库存小幅积累，显示下游需求有所减弱。
聚酯上游开工
- PTA开工率处于高位，乙二醇开工率处于低位，显示PTA供应充足，乙二醇供应紧张。
聚酯下游开工
- 聚酯开工率低位运行，织机开工率明显回升，显示下游需求有所恢复。
PTA加工费
- 加工费持续下行，反映PTA利润空间受到压缩。
MEG利润
- 主流工艺路线利润继续压缩，显示MEG市场面临较大压力。
涤纶利润
- 聚酯产品利润回落，显示整个产业链盈利能力下降。
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