20211122-大越期货-PTA_MEG早报_18页_772kb
报告摘要
PTA&MEG 详细总结
核心内容概述
本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG市场每日观点，分析了近期市场走势、基本面变化、库存情况、主力持仓及未来操作建议。整体来看，PTA与MEG市场均受到成本端波动影响，且下游需求疲软，导致短期走势偏空。
PTA 每日观点
基本面分析
- 成本端波动剧烈：油价高位回落，聚酯负荷回升，但下游聚酯产品利润回落，整体偏空。
- PX装置重启：国内PX装置逐步恢复运行，负荷提升中。
- PTA加工费压缩：随着加工费不断压缩，大厂检修意愿增加，逸盛、恒力个别装置有检修安排。
技术面分析
- 基差：现货价4830，01合约基差-112，盘面升水偏空。
- 库存：PTA工厂库存5.6天，环比增加0.4天，偏空。
- 盘面走势：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。
- 主力持仓：主力净多，多减，偏多。
操作建议
- TA2201：关注4800支撑位。
MEG 每日观点
基本面分析
- 现货价格下跌：MEG现货价5060，较前期明显下跌，各工艺路线利润处于低位。
- 库存变化：华东地区库存55.7万吨，环比减少4.5万吨，偏多。
- 供应端：远月供应宽松预期存在，但部分装置重启推迟，煤化工装置仍有停车计划，国内供应维持低位。
- 进口影响：远洋货装运推迟，近洋货源优先供应欧洲，进口持续低位，供需累库有限。
技术面分析
- 基差：现货价5060，01合约基差-31，盘面升水偏空。
- 盘面走势：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。
- 主力持仓：主力净空，空减，偏空。
操作建议
- EG2201：5000-5200区间操作。
关键数据对比（2021-11-19 vs 2021-11-18）
| 项目 | 2021-11-19 | 2021-11-18 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 石脑油价（CFR日本） | 739.000 | 764.000 | -25 |
| PX价（CFR中国台湾） | 903 | 919 | -16 |
| PTA内盘价 | 4830 | 4795 | +35 |
| MEG内盘价 | 5060 | 5040 | +20 |
| PTA加工费 | 401.81 | 445.41 | -43.60 |
| MEG石脑油内盘利润 | -817.75 | -680.97 | -136.78 |
| MEG外采乙烯内盘利润 | -1012.49 | -1030.74 | +18.25 |
| MEG甲醇制内盘利润 | -1164.10 | -1088.40 | -75.70 |
| MEG煤制利润 | -3032.40 | -2732.40 | -300.00 |
| POY利润 | 775.25 | 831.88 | -56.62 |
| FDY利润 | 575.25 | 631.88 | -56.62 |
| DTY利润 | 1275.25 | 1311.88 | -36.62 |
| 涤纶短纤利润 | 358.58 | 431.88 | -73.29 |
市场趋势与操作建议
- PTA：短期走势跟随成本，TA2201合约关注4800支撑位。
- MEG：整体供需累库有限，EG2201合约建议在5000-5200区间操作。
图表分析
- PTA月间价差：显示不同合约之间的价差变化，反映市场预期。
- PTA基差：01、05、09合约基差均偏空，表明期货价格相对现货升水。
- MEG月间价差：显示MEG不同合约之间的价差变化。
- MEG基差：01、05、09合约基差偏空，期货价格升水。
- PXN价差：低位震荡，反映PX与MEG价差波动较小。
- MEG库存：维持低位，显示市场供应紧张。
- 涤纶库存：小幅积累，下游需求疲软。
- 聚酯上游开工：PX与MEG开工率持续下行，供应端压力加大。
- 聚酯下游开工：开工率低位回升，显示需求有所恢复。
- PTA加工费：持续下行，反映利润空间压缩。
- MEG利润：主流工艺路线利润继续压缩，市场承压。
- 涤纶利润：聚酯产品利润回落，下游需求疲软。
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- 报告仅供参考，不构成任何投资建议，最终操作结果与公司及作者无关。
总结
PTA与MEG市场近期均受成本端波动及下游需求疲软影响，整体偏空。PTA加工费持续压缩，部分大厂检修意愿增强；MEG库存维持低位，供应端仍偏紧。建议投资者关注TA2201在4800的支撑位，以及EG2201在5000-5200区间操作。市场走势需密切关注成本变化及供需动态。
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