20210809-天风期货-双焦周报_焦企库存前置_防堰塞湖心态或影响价格进一步推涨_22页_1mb

焦炭与焦煤市场分析总结（2021.8.9）

核心内容概述

本报告分析了2021年8月9日焦炭与焦煤市场的供需、价格走势及市场情绪，指出当前市场仍处于紧张状态，价格维持震荡走强趋势，但需警惕贸易商情绪及库存变化对后续走势的影响。

主要观点

1. 焦炭市场

• 价格走势：09焦炭合约已创新高，第二轮提涨全面落地，累计涨幅240元/吨。
• 库存情况：港口+110家钢厂+230家焦化厂总库存为659.3万吨，周环比基本持平。
• 库存前置：焦企为防止“堰塞湖”效应，将库存大量前置至港口，导致贸易商心态偏谨慎。
• 需求变化：247家钢厂铁水日均产量继续下降，表明需求偏弱。
• 利润状况：山西焦化利润59元/吨，周环比基本持平，焦企利润已无下降空间。
• 市场情绪：当前市场处于激烈博弈期，涨跌周期都不会太长，建议多看少动。

2. 焦煤市场

• 供应紧张：煤矿普遍限量发运，焦煤供应紧张格局延续。
• 价格推涨：煤价进一步推涨，9-1价差已创历史新高，09基差再创新低。
• 库存变化：全国煤矿炼焦煤库存持续偏低，独立焦化厂炼焦煤库存下降，样本钢厂库存微增。
• 趋势判断：在澳煤限制背景下，国内现货持续坚挺，焦煤趋势未改，建议保持观察。

关键信息

供需状况

• 焦炭产能利用率：230家焦化厂剔除淘汰产能利用率82.82%，周环比+0.44%，开始增加。
• 焦炭产量：230家独立焦化厂焦炭日均产量59.66万吨，周环比+0.31万吨，开始增加。
• 焦炭需求：247家钢厂铁水日均产量228.19万吨，周环比-2.94万吨，继续下降。
• 焦煤供应：煤矿普遍限量发运，焦煤供应紧张难缓解。

价格与价差

• 焦炭价格：第二轮提涨全面落地，累计涨幅240元/吨。
• 焦炭价差：9-1价差继续攀升，已创历史同期新高。
• 焦炭基差：9月基差继续走弱，09合约处于平水状态。
• 焦煤价格：吕梁中硫主焦煤出厂含税现汇报价2250元/吨，甘其毛都口岸蒙煤价格持续上涨，蒙5原煤达1750元/吨。
• 焦煤价差：9-1价差再创新高，09基差再创新低，预计交割前难以回到贴水结构。

库存与市场情绪

• 焦炭库存：230家焦化厂库存53.69万吨，周环比-9.41万吨；100家焦化厂库存34.77万吨，周环比+0.91万吨。
• 港口库存：港口焦炭库存178.6万吨，周环比+11.6万吨，大幅增加。
• 贸易商心态：贸易商分流货源，钢厂积极采购，焦企厂内库存明显下降，但整体贸易情绪仍较为低迷。

结论与建议

• 焦炭：当前焦炭价格维持强势，但需警惕“堰塞湖”效应和贸易商情绪，不建议追高，观望为主。
• 焦煤：煤价进一步推涨趋势未改，建议继续保持观察，多看少动。
• 市场策略：做多09焦煤为单边策略，盈亏比1:3，推荐周期3个月，核心逻辑为澳煤限制背景下国内现货持续坚挺，安全边际为现货持续紧缺。

数据来源

• 天风风云
• 钢联
• 万得
• 汾渭

附图说明

• 焦炭产能利用率：反映焦化厂生产情况，近期开始回升。
• 焦炭库存变化：港口与焦化厂库存变化基本相抵，反映库存前置。
• 焦煤库存变化：全国煤矿及钢厂库存持续偏低，显示供应紧张。
• 价格走势图：展示焦炭与焦煤现货价格及合约价差变化趋势。

风险提示

• 市场信息可能发生变化，不构成任何投资建议。
• 报告内容仅供参考，不承担任何法律责任。