20170206-财富证券-通信_2017年1月行业跟踪-市场表现分化_关注个股价值洼地_12页_1mb

行业点评报告总结

核心内容概述

本报告为财富证券于2017年2月6日发布的通信行业点评报告，主要分析了2017年1月通信行业市场表现、投资建议、重要公告及行业资讯，对通信板块的未来发展趋势进行展望，并给出“谨慎推荐”的投资评级。

市场表现与评级

市场行情

• 申万通信指数：本月下跌 -4.34%
• TMT板块表现：电子 -1.50%、计算机 -4.57%、传媒 -2.71%
• 全行业涨跌幅前三：钢铁 6.08%、国防军工 6.00%、银行 4.34%
• 全行业涨跌幅后三：综合 -4.83%、计算机 -4.57%、通信 -4.34%

估值与走势

• 近12个月涨幅对比：申万通信 11.23%，沪深300 16.78%
• 近五年市盈率比率：最大值为 5.29，最小值为 2.87
• 本月末相对估值比率：3.43，低于历史中值 3.91

投资评级

• 维持“谨慎推荐”评级：通信行业板块整体偏弱，但白马股估值被情绪性下杀，形成价值洼地，建议关注低估值、业绩确定性强的标的。

投资建议

推荐标的

• 光通信设备龙头：光迅科技、烽火通信

  • 两家公司同属武汉邮电科学研究院，受益于“宽带中国”战略和光纤到户建设
  • 预计2017年光通信产业将维持高速增长，数据中心设备和光纤光缆需求长期向好

• 专网通信龙头：海能达

  • 国内专网通信领先企业，海外业务占比高，尤其TETRA高端项目带来高毛利
  • 高增长具有至少三年的延续性，替代Motorola Solutions空间大

• 终端天线龙头：信维通信

  • 手机终端射频组件龙头，具备强大的射频一体化设计服务能力
  • 在2/3/4G多网络制式共存时代，具有持续增长能力和横向扩张趋势

投资逻辑

• 市场整体偏弱，建议关注低估值的景气行业白马标的
• 通信行业在“宽带中国”和数据中心建设的推动下，具备长期增长潜力
• 5G实验网络的推进可能催生新型通信业务和商业模式

重要公告

上市公司重要预案

• 星网锐捷：拟通过增发收购升腾资讯和星网视易，交易总价 102,700万元
• 佳讯飞鸿：拟收购六捷科技55.13%股权，交易总价 25,912.04万元
  • 交易完成后，佳讯飞鸿将持有六捷科技 85.13% 股权

重大项目中标情况

• 海能达：中标“交换中心与无线设施、基站机房项目”
• 高新兴：中标“张掖市智慧城市PPP项目”、“新疆喀什智慧城市一期‘平安喀什’建设项目”
• 中天科技：中标德国Tennet公司海上风电连接用海底电缆项目
• 海格通信：中标荥阳市应急与反恐指挥中心建设项目
• 中天射频电缆：参与中国电信射频同轴电缆集中采购项目
• 二六三：与中国联通浙江分公司签署战略合作框架协议

重要资讯

烽火通信技术突破

• 560Tb/s光传输系统实验成功：烽火科技在国内首次实现该系统，传输容量为日常标准单模光纤的五倍
• 技术优势：采用自主知识产权的单模七芯光纤，隔离度达 -70dB，传输能力提升7倍
• 行业地位：国内唯一拥有光通信全产业链的集团公司，具备强大的研发制造能力

亚马逊AWS表现强劲

• 年营收达122亿美元，运营利润 31亿美元
• 云市场龙头：AWS增速快于亚马逊预期，显示出云计算行业的发展潜力
• 行业趋势：云计算行业具有“赢家通吃”特征，建议关注具有垄断地位的国内云企业及供应链

AT&T部署5G网络

• 计划部署城市：奥斯汀、印第安纳波利斯
• 初期网速：400Mbps，逐步优化至1Gbps
• 行业影响：5G实验网可能推动新型通信服务和商业模式的出现

风险提示

• 创业板估值持续下杀
• 混改预期走弱

投资评级说明

总结

通信行业在2017年1月整体表现偏弱，但部分白马股因估值下杀形成价值洼地，具备长期投资潜力。光通信、专网通信、终端天线等细分领域龙头公司如光迅科技、烽火通信、海能达、信维通信值得关注。此外，随着5G实验网络的推进，行业将迎来新的发展机遇。然而，需警惕创业板估值持续下杀和混改预期走弱等风险。