20240523-国投证券-纺织服装机械行业动态分析_底部抬升趋势明显_期待行业需求复苏_9页_582kb

纺织服装机械行业动态分析总结

1 行业趋势

底部抬升，需求复苏预期增强

• 2023年行业明显开启收缩周期，服装行业库存去化及行业出清促使龙头公司收入逐步好转，5家样本公司营收较2022年实现回升。
• 2024Q1行业增长良好，5家样本公司全部实现正增长，增速均为三年新高，主要受益于2023Q1低基数效应与内外需温和复苏。

外需逐步修复

• 2023年中国服装出口持续负增长，越南出口增速亦呈下滑，反映全球需求承压。
• 2024年1-2月出口加速回暖，越南纺织品出口持续恢复，库存调整后或为设备投资回升铺路。

2 收入表现

2023年触底回升明显

• 全年营收增速普遍上扬，部分企业扭转负增长，凸显行业出清与需求修复共振。
• 纺织设备龙头海外依赖程度高，如大豪科技海外收入有限但累计占比优势显著。

3 利润端表现

主要企业2023年归母净利润实现修复

• 所选5家企业中4家实现净利润增速高于2022年，主要得益于需求企稳、内部效率优化和降费控本。
• 部分企业积极参展和改善产品结构，对2024Q1业绩提升贡献明显。

4 竞争格局展望

内外需共振可拉动整体需求

• 内需层面：国内服装消费2024年开启触底回升，后续旺季需求有望进一步释放。
• 外需层面：经历两年调整后，出口库存趋于合理，行业具备在需求回暖时快速扩张的能力。

5 风险提示

• 需求回暖不及预期；地缘政治冲击影响国际贸易环境；样本选择偏差影响结论全面性。