20160516-太平洋-商业零售行业周报_4月份零售百强销售额增速由负转正_13页_1mb

商业零售行业总结

核心内容概述

2016年4月，商业零售行业整体呈现回暖迹象，全国百家大型零售企业销售额同比增长1.9%，增速较3月提升4.6个百分点。社会消费品零售总额同比增长10.1%，但增速较上月略有下降。尽管零售行业在2015年年报和2016年第一季度表现不佳，市场整体表现也欠佳，但4月数据的回升显示出大型零售企业的经营状况有所改善。

主要观点

• 行业整体趋势：4月零售百强销售数据由负转正，显示行业复苏迹象，但整体消费仍处于低位徘徊状态。
• 子行业表现：百货、超市和商业物业经营均被看好，尤其超市行业因通胀预期相对抗跌。
• 市场表现：商业零售板块近一月跌幅达12.56%，跑输大盘3.83个百分点，行业排名24。
• 投资建议：当前行业估值相对合理，维持“看好”评级，建议关注鄂武商、王府井、永辉超市等企业。

关键信息

销售额增长情况

• 4月全国百强零售企业销售额：同比增长1.9%，较3月提升4.6个百分点。
• 分品类增长：
  • 家用电器：增长13.3%
  • 食品粮油：增长2.0%
• 部分品类下滑：
  • 金银珠宝：小幅下滑
  • 日用品：小幅下滑，但降幅较上月缩窄

市场表现

• 商业零售板块：近一月跌幅为-12.56%，跑输大盘3.83个百分点。
• 个股表现：
  • 秋林集团：本周涨跌幅13.84%，本月涨跌幅18.23%
  • 友好集团：本周涨跌幅8.83%，本月涨跌幅7.37%
  • 如意集团：本周涨跌幅1.58%，本月涨跌幅-17.82%
  • ST成城：本周涨跌幅-21.99%，本月涨跌幅-17.51%
  • 天音控股：本周涨跌幅-19.03%，本月涨跌幅-11.21%

公司动态

• 潮宏基：拟非公开发行股票约1.21亿股，价格不低于9.95元。
• 大商股份：大股东大商集团增持股份，持股比例达14.75%。
• 小商品城：发行8亿元AA+级无担保债券。
• 永辉超市：被推荐为增持标的，受益通胀和外延扩张。

投资建议

• 关注公司：
  • 鄂武商、王府井：物业价值高、低估值、业绩确定性强。
  • 大商股份、合肥百货：经营稳健，受险资增持。
  • 百大集团：零售+医疗双驱动，涉足健康产业。
  • 永辉超市：受益通胀，外延扩张顺利，具有核心资源和竞争力。

风险提示

• 商业景气度持续低迷：可能影响行业整体表现。
• 电商冲击持续：对传统零售企业构成长期挑战。

推荐公司及评级

行业数据

• 图表3：社会消费品零售总额同比增长10.1%。
• 图表5：全国百家重点零售企业销售情况显示部分品类增长明显。
• 图表6：义乌小商品价格指数显示价格波动。
• 图表7：零售个股市场表现，部分个股表现较好，部分下跌。
• 图表8：未来三个月大小非解禁数据，部分个股解禁数量较多。
• 图表9：大宗交易数据，部分个股折价率较高。

分析师介绍

• 文涛：太平洋证券商业贸易行业分析师，自2011年加入公司，研究方向包括百货、超市、商业物业经营、珠宝首饰等领域。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月行业回报高于市场5%以上。
  • 中性：预计未来6个月行业回报介于-5%至5%之间。
  • 看淡：预计未来6个月行业回报低于市场5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计个股相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：预计个股相对大盘涨幅介于5%至15%之间。
  • 持有：预计个股相对大盘涨幅介于-5%至5%之间。
  • 减持：预计个股相对大盘涨幅介于-15%至-5%之间。
  • 卖出：预计个股相对大盘涨幅低于-15%。

结论

综合来看，尽管行业整体表现不佳，但4月零售百强销售数据的回升表明大型零售企业正逐步走出困境。建议投资者关注物业价值高、低估值、业绩稳定的公司，以及受益于通胀和外延扩张的超市类企业。同时，需警惕商业景气度低迷和电商冲击等风险。