20211205-开源证券-电气设备行业周报_供给端持续突破_光伏终端进入上升周期_16页_1mb

电气设备行业分析总结

核心内容

本报告分析了2021年12月新能源汽车、光伏和风能行业的市场动态及未来发展趋势，重点指出供给端突破、价格下降周期开启、下游市场空间扩大等关键点。同时，也提到了行业面临的风险与挑战。

主要观点

新能源汽车行业

1. 供给端持续突破：

   • 新能源汽车销量表现优异，新势力与比亚迪的同比、环比数据均向好，表明车用芯片等供给端问题逐步缓解。
   • 2022年行业渗透率预计将达到20%（国内）和10%（全球），行业进入第三阶段，关注长期成长和后周期市场。

2. 价格波动：

   • 动力电池相关产品价格在11月29日至12月3日之间有所上涨，如氢氧化锂、碳酸锂、电解钴等，但部分材料价格保持稳定或持平。

3. 新技术与产品：

   • 新技术如固态电池、高压系统、4680电池等将推动成本下降和市场格局变化。
   • 储能、设备等后周期市场将受益于产品性价比提升和政策支持。

4. 行业动态与合作：

   • 多家企业进行技术合作与产能扩张，如特斯拉扩建上海工厂、华为小米入局卫蓝新能源、宁德时代捐赠股份等。
   • 龙头企业如宁德时代、赣锋锂业、LG新能源等加大海外布局。

光伏行业

1. 价格下降周期开启：

   • 隆基股份带头降价，推动光伏终端进入上升周期。
   • 单晶硅片价格环比下降9.7%，单晶电池片价格环比下降1.72%，多晶电池片价格环比下降2.61%。

2. 下游市场空间打开：

   • 光伏产业链价格下降，带动电站开发、电力市场化改革等需求增长。
   • 整县推进分布式光伏项目启动，多地开展EPC招标，预计总规模达1288MW。

3. 技术创新与成本下降：

   • 异质结、颗粒硅等技术将推动光伏行业效率提升与成本下降。
   • 龙头企业如隆基股份、通威股份在低谷期布局，有望受益于2022年产业链供需平衡。

4. 行业动态与投资：

   • 晶科科技、林洋能源等公司受益于电站开发及电力改革机会。
   • 光伏组件价格保持稳定，但部分企业如锦浪科技出现股东减持，市场波动性有所增加。

风能行业

1. 项目中标与布局：

   • 运达股份中标中国电建60MW分散式风电项目，显示风能市场需求稳定。
   • 金风科技在巴西首个整机供货项目落地，拓展海外市场。

2. 产业链发展：

   • 风电设备企业加大投资，如宏德股份IPO通过，用于高端装备生产及智能化改造。
   • 风电与光伏、储能等多能互补的项目模式逐步推广。

关键信息

• 投资评级：看好（维持），认为2022年新能源行业将迎来供需平衡，行业整体表现有望超越市场。
• 价格趋势：
  • 新能源汽车：动力电池相关产品价格上涨，但整体行业预计进入价格下降周期。
  • 光伏：硅片、电池片价格下降，组件价格稳定。
• 市场机会：
  • 新能源汽车：关注中下游环节，如组件、电站开发。
  • 光伏：看好电站开发、储能、设备等后周期市场。
  • 风能：关注风电项目中标及多能互补项目。
• 技术发展：
  • 新能源汽车：固态电池、高压系统、4680电池等新技术将推动行业成长。
  • 光伏：异质结、颗粒硅等技术提升效率和降低成本。
• 企业动态：
  • 多家新能源企业进行产能扩张、技术合作、海外布局。
  • 部分企业出现股东减持，需关注市场波动风险。

风险提示

1. 新技术发展超预期：新技术可能对现有体系产生颠覆性影响，市场格局存在不确定性。
2. 需求低于预期：疫情等因素可能影响全球新能源市场需求。
3. 新能源市场竞争加剧：产业链成长期竞争加剧，可能导致利润空间压缩。

总结

2022年新能源行业将进入供需重新平衡阶段，重点在于后周期市场和新技术的推进。新能源汽车与光伏行业均面临价格下降周期，但下游市场空间有望扩大。技术进步和成本下降是推动行业成长的核心因素，建议关注具备技术壁垒和成本优势的龙头公司。同时，需警惕行业竞争加剧与需求波动等风险。