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文档总结：下游节前补库 双焦维持震荡

核心内容

本报告为2022年9月23日发布的煤焦周报，主要分析了焦煤与焦炭市场在节前的走势及影响因素。整体市场呈现震荡格局，但多头动能有所增强。建议投资者在节前保持轻仓操作，不建议追多。

主要观点

• 市场趋势：节前下游采购有所增加，贸易商报价坚挺，双焦市场维持震荡。
• 价格表现：焦煤主力收盘价2080.5元/吨，周涨幅3.35%；焦炭主力收盘价2725元/吨，周涨幅3.93%。
• 库存变化：焦煤港口库存下降，独立焦厂与钢厂库存略有上升，总体库存小幅增加。
• 供需分析：
  • 供应端：焦煤供应受铁路扩建计划推动，进口量可能增长；焦炭供应受炼焦亏损影响，产能利用率下降。
  • 需求端：钢厂复产稳步推进，但需求增长放缓；螺纹钢与热卷产量有所回升，但钢厂成材库存增加。
• 政策与宏观因素：临近重大政治会议，市场对政策预期增强；美联储加息推动美元升值，对资产价格形成压力；俄乌战争持续，能源问题备受关注。

关键信息

焦煤市场

• 库存：
  • 本周煤矿焦煤库存65.46万吨，环比下降4.73%。
  • 独立焦厂焦煤库存1051.6万吨，环比上升4.17%。
  • 钢厂焦煤库存823.26万吨，环比上升1.48%。
  • 焦煤总库存2222.82万吨，环比上升1.19%。
• 价格：
  • 京唐港山西主焦煤价格2570元/吨，周涨20元。
  • 美国产主焦煤CFR价格306美元/吨，周涨6美元。
  • 俄罗斯K4主焦煤报1950元/吨，周涨100元。
  • 蒙煤进口继续增长，甘其毛都日均通关663车，策克口岸日均通关298车。
• 成本与利润：
  • 孝义至日照汽运价格涨至250元。
  • 海运煤炭运价指数OCFI报收911.19点。
  • 炼焦煤价格持续上涨，但炼焦再次亏损，每吨亏损80元。

焦炭市场

• 库存：
  • 港口焦炭库存271.5万吨，环比下降4.1万吨。
  • 焦化企业焦炭库存118.2万吨，环比下降1.75%。
  • 钢厂焦炭库存646.03万吨，环比上升4.21%。
  • 焦炭总库存997.93万吨，环比上升1.50%。
• 价格：
  • 港口准一焦贸易出库含税报价2710元/吨，周涨190元。
  • 外贸价降至380美元/吨。
• 生产与需求：
  • 钢厂开工率提升，高炉开工率82.81%，环比增加0.4%。
  • 高炉炼铁产能利用率89.08%，环比增加0.75%。
  • 钢厂盈利率47.19%，环比下降5.63%，同比下降40.69%。
  • 五大钢材总产量979.05万吨，环比增产2.06万吨，其中螺纹增产2.67万吨，热卷产量略有下降。

后期关注点

• 煤炭进口数量：铁路扩建可能推动进口量增加。
• 钢材下游需求：钢厂复产进度及需求变化。
• 新开工项目数量及实质推动情况：对钢材需求有重要影响。
• 政策动向：临近重大政治会议，政策预期可能影响市场情绪。

风险提示

1. 焦煤供应增加超预期。
2. 焦炭产能变化超预期。
3. 宏观需求变化超预期。

附注

• 报告由中财期货有限公司发布，地址为上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼。
• 联系人：邹明东（F0308239，Z0002146），邮箱：zmd@zcfutures.com。
• 报告数据来源：Wind、中财期货投资咨询总部。

表格数据概览

图表说明

• 图1：炼焦煤港口库存下降。
• 图2：焦化厂炼焦煤库存增加。
• 图3：钢厂炼焦煤库存增加。
• 图4：港口焦炭库存下降。
• 图5：样本焦化厂焦炭库存下降。
• 图6：样本钢厂焦炭库存增加。
• 图7：炼焦转为亏损。
• 图8：螺纹利润增加。
• 图9：焦化厂开工率下降。
• 图10：钢厂开工率上升。

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