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基础化工行业周报总结（2014年06月23日-2014年06月29日）

核心内容概述

本周基础化工行业整体景气度有所下行，部分产品价格上涨，但多数产品价格下跌，行业整体维持“中性”评级。主要受原料价格上涨、供给增加和需求疲软等因素影响，部分产品如BDO、醋酸、丙烯酸等价格持续下跌，而顺丁橡胶、丁二烯、纯苯等产品因供应偏紧和成本上升价格上涨。行业面临去产能压力，复苏仍需等待。

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主要观点

• 行业整体表现：化工行业本周景气指数为2，环比下降，整体表现偏弱。
• 价格上涨产品：顺丁橡胶、丁二烯、纯苯、甲苯、尿素、对二甲苯等产品价格上涨，主要受成本上升或供应偏紧影响。
• 价格下跌产品：BDO、醋酸、PP、PVC、丙烯酸等产品价格下跌，主要因供给增加和需求疲软。
• 行业展望：化工行业面临去产能压力，短期难以回暖，行业整体维持“中性”评级。

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关键信息

1. 行业规模

• 股票家数：220只，占比9.2%
• 总市值：9129亿元，占比3.9%
• 流通市值：6966亿元，占比3.6%

2. 化工产品价格变化

• 上涨品种：顺丁橡胶、丁二烯、纯苯、甲苯、尿素等。
• 下跌品种：BDO、醋酸、PP、PVC、丙烯酸等。
• 持平品种：多数产品保持稳定，如炭黑、电石法PVC等。

3. BDO市场分析

• 长三角地区均价下跌6.8%，报价8600元/吨。
• 产能扩张导致供给过剩，需求增长放缓，市场前景不佳。
• 利空公司：山西三维。

4. 醋酸市场分析

• 华东地区价格下跌200元/吨至3800元/吨。
• 原料供应增加，市场需求平稳，预计7月价格稳中回落。
• 相关公司：华鲁恒升。

5. 丙烯酸市场分析

• 长三角地区均价下跌1.7%，报价9800元/吨。
• 供给过剩，下游需求疲软，价格短期内仍可能下跌。
• 利空公司：卫星石化等。

6. 原料市场

• 纯苯（韩国FOB）价格上涨5.2%，均价1420美元/吨。
• 苯乙烯（韩国FOB）价格上涨2.5%，均价1611美元/吨。
• 天然橡胶（上海）价格上涨4.7%，均价14700元/吨。

7. 重点公司财务指标

公司	股价（元）	12EPS	13EPS	14EPS	13PE	14PE	PB	评级
诺普信	7.44	0.36	0.33	0.40	29.3	18.6	3.7	强烈推荐-A
金正大	19.13	0.78	0.95	1.25	20.2	15.3	3.2	审慎推荐-A
康得新	22.82	0.73	0.71	1.10	32.7	20.7	5.3	强烈推荐-A
万华化学	15.15	1.09	1.34	1.60	11.3	9.5	3.7	强烈推荐-A
新宙邦	34.83	0.76	0.73	0.94	49.5	37.1	5.0	强烈推荐-A

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行业分析

1. 煤化工

• 醋酸、醋酸乙烯、PVA等产品价格有所波动，部分产品价差扩大。
• 二甲醚价格稳定，但价差有所下降。

2. 氯碱

• PVC价格下跌，电石法PVC价格跌至6055元/吨，乙烯法PVC价格跌至6850元/吨。
• 烧碱价格稳定，但价差有所下降。

3. 纯碱

• 纯碱价格稳定，但氨碱法价差有所下降。

4. 氮肥及磷肥

• 液氨价格稳定，但煤头价差下降。
• 尿素价格有所上涨，但煤头与气头价差波动。

5. 磷化工

• 磷矿石价格下降，黄磷价格稳定，三聚磷酸钠价格稳定。
• 磷酸价格波动，但整体表现一般。

6. 农药

• 草甘膦价格下跌，百草枯价格稳定，但价差下降。
• 其他农药产品如甘氨酸、纯吡啶价格波动。

7. 氟化工

• 多氟多氟化铝、冰晶石价格稳定，但价差下降。
• 二氯甲烷价格上涨，但价差下降。

8. 化纤

• 涤纶短纤价格略有下降，涤纶FDY价格稳定。
• 粘胶短纤和长丝价格稳定，但价差下降。

9. 聚氨酯

• DMF价格稳定，但价差下降。
• 聚醚价格稳定，但价差波动。
• TDI价格略有上涨，但价差下降。

10. 有机硅及环氧树脂相关

• 有机硅价格稳定，但价差下降。
• 环氧丙烷价格稳定，但价差下降。
• PTMEG价格略有上涨，但价差下降。

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相关报告

1. 《基础化工周报一BDO、尿素价格下跌》2014-06-23
2. 《基础化工周报一尿素、涤纶产业链产品价格续涨》2014-06-16
3. 《基础化工行业2014年中期投资策略一风平浪静，守望确定》2014-06-12

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数据来源

• 表1: 重点化工产品价差变动表
• 表2: 主要化工产品价格变化表
• 图1-图85: 各类化工产品价格及价差走势

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行业趋势

• 价格上涨：主要集中在部分原材料和特定产品，如纯苯、苯乙烯、对二甲苯等。
• 价格下跌：多数产品如BDO、醋酸、PP、PVC、丙烯酸等价格下跌。
• 行业展望：短期内行业复苏有限，去产能压力仍存，整体维持“中性”评级。

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总结

本周基础化工行业整体表现偏弱，部分产品价格上涨，但多数产品价格下跌。行业面临去产能压力，复苏仍需等待。重点关注BDO、醋酸、PP、PVC等产品价格走势，以及相关公司如山西三维、华鲁恒升、卫星石化等的市场影响。行业整体维持“中性”评级，建议关注价格波动较大的产品和公司。