20141027-招商证券-基础化工_周报-化工品市场持续弱势_22页_1mb

中性（维持）总结

核心内容

2014年10月27日，化工行业整体维持弱势，景气度与上周持平。化工品价格以跌为主，其中丙烯酸、草甘膦、百草枯等产品跌幅较大，而部分产品如盐酸、纯苯、甲苯、磷酸二铵等小幅上涨。行业运行持续低迷，复苏难度较大，因此维持“中性”评级。

主要观点

• 整体行业趋势：化工行业景气度持续低迷，需求不佳导致多数产品价格下跌。
• 价格变动情况：本周招商化工重点跟踪的16种化工产品中，4种上涨，8种下跌，4种持平。
• 主要下跌产品：丁二烯、苯酚、丙烯酸、丙烯、乙烯、甘氨酸、NYMEX天然气、丙酮、环氧丙烷等。
• 主要上涨产品：盐酸、纯苯、甲苯、磷酸二铵、液氯、原盐、乙二醇、DAP等。
• 行业影响因素：需求疲软、原油价格震荡、成本支撑减弱是主要拖累因素。

关键信息

化工产品价格及价差走势

1. 煤化工

• 醋酸价格为3200元/吨，价差1812元，本周价差均值1810元，较上周变化0.6%。
• 醋酸乙烯价格为7500元/吨，价差1902元，本周价差均值2044元，较上周变化-11.1%。
• PVA价格为13400元/吨，价差3043元，本周价差均值3043元，较上周变化0.2%。
• 二甲醚价格为3740元/吨，价差116元，本周价差均值112元，较上周变化4.4%。
• 煤头甲醇价格为2570元/吨，价差426元，本周价差均值430元，较上周变化-4.5%。
• 炭黑价格为6200元/吨，价差2103元，本周价差均值2103元，较上周变化0.0%。
• 电石法PVC价格为6040元/吨，价差1574元，本周价差均值1575元，较上周变化-0.8%。
• 乙烯法PVC价格为6900元/吨，价差1312元，本周价差均值1403元，较上周变化5.0%。

2. 氯碱

• 隔膜烧碱价格为2000元/吨，价差780元，本周价差均值780元，较上周变化-1.0%。
• 电石法PVC价格为6040元/吨，价差1574元，本周价差均值1575元，较上周变化-0.8%。
• 乙烯法PVC价格为6900元/吨，价差1312元，本周价差均值1403元，较上周变化5.0%。
• 液氯价格为1250元/吨，价差1111元，本周价差均值942元，较上周变化25.7%。
• 盐酸价格为190元/吨，价差188元，本周价差均值183元，较上周变化1.9%。

3. 纯碱

• 纯碱价格为1465元/吨，价差1098元，本周价差均值1098元，较上周变化-1.3%。
• 尿素价格为1570元/吨，价差578元，本周价差均值578元，较上周变化-4.2%。

4. 氮肥及磷肥

• 硝酸铵价格为1650元/吨，价差130元，本周价差均值122元，较上周变化55.9%。
• DAP价格为3100元/吨，价差1166元，本周价差均值1148元，较上周变化10.0%。
• MAP价格为2050元/吨，价差433元，本周价差均值435元，较上周变化-1.4%。
• 磷酸（湿法）价格为5800元/吨，价差2229元，本周价差均值2229元，较上周变化0.0%。
• 磷酸（热法）价格为5800元/吨，价差1834元，本周价差均值1834元，较上周变化0.0%。
• 三聚磷酸钠（湿法）价格为5800元/吨，价差2467元，本周价差均值2467元，较上周变化0.0%。
• 三聚磷酸钠（热法）价格为5800元/吨，价差297元，本周价差均值297元，较上周变化0.0%。
• 黄磷价格为13950元/吨，价差788元，本周价差均值788元，较上周变化0.0%。

5. 农药

• 草甘膦价格为26500元/吨，价差16000元，本周价差均值16100元，较上周变化-2.5%。
• 百草枯价格为22500元/吨，价差11735元，本周价差均值11988元，较上周变化-5.2%。
• 原因：南美干旱及货币贬值，西南新增装置，原料甘氨酸下跌。

6. 化纤

• PTA价格为5680元/吨，价差437元，本周价差均值472元，较上周变化-15.2%。
• 涤纶短纤价格为8250元/吨，价差1362元，本周价差均值1352元，较上周变化-12.1%。
• 涤纶FDY价格为8750元/吨，价差1774元，本周价差均值1779元，较上周变化-3.2%。

7. 聚氨酯

• PO、TDI、聚醚、DMF、己二酸等产品价格不同程度回落。
• TDI价格为15500元/吨，价差5534元，本周价差均值5747元，较上周变化-10.2%。
• DMF价格为4925元/吨，价差1916元，本周价差均值1915元，较上周变化-0.8%。
• BDO价格为11100元/吨，价差5001元，本周价差均值4995元，较上周变化1.1%。
• 己二酸价格为10875元/吨，价差-135元，本周价差均值-103元，较上周变化--。
• 环氧丙烷价格为13600元/吨，价差7026元，本周价差均值7087元，较上周变化-3.2%。

8. 有机硅及环氧树脂相关

• 有机硅价格为17000元/吨，价差11240元，本周价差均值11242元，较上周变化0.0%。
• PTMEG价格为22000元/吨，价差6571元，本周价差均值6571元，较上周变化-0.6%。
• 环氧丙烷价格为13600元/吨，价差7026元，本周价差均值7087元，较上周变化-3.2%。

重点公司财务指标

结论

化工行业整体仍处于弱势，产品价格以跌为主，部分产品小幅上涨。行业复苏困难，需关注需求变化及成本支撑。重点产品如丙烯酸、草甘膦、百草枯、涤纶短纤等表现不佳，而盐酸、纯苯、甲苯等有所回升。行业景气指数为-4，维持“中性”评级。