20150126-招商证券-基础化工_周报-PVC_醋酸价格下跌_22页_1mb

报告摘要

基础化工行业周报总结（2015年1月19日-2015年1月25日）

核心内容概述

本周基础化工行业整体呈现中性走势，化工产品价格及价差出现分化。部分产品价格上涨，如液氯、纯苯、环氧氯丙烷等，而多数产品价格下跌，尤其是PVC、醋酸、丁二烯等。行业面临去产能化压力，复苏仍需等待。

主要观点

行业景气度：本周化工景气指数为1，环比上升，但整体仍处于低位。
价格走势：重点跟踪的16种化工产品中，5种上涨，4种下跌，7种持平。
产品表现：
- 上涨品种：高压聚乙烯、聚丙烯、纯苯、甲苯、尿素。
- 下跌品种：顺丁橡胶、丁二烯、电石、PVC。
市场因素：
- 原料价格低位，成本支撑减弱。
- 冬季需求淡季，消费低迷。
- 企业库存增加，出货意愿强烈，市场观望情绪浓厚。

关键信息

一、重点化工产品价格及价差走势

1. 煤化工

醋酸：均价下跌2.4%，报收2550元/吨，价差缩小。
醋酸乙烯：均价下跌1.1%，价差略有变化。
PVA：均价持平，价差略有波动。

2. 氯碱

电石法PVC：均价下跌4.0%，报收5245元/吨，价差缩小。
乙烯法PVC：均价下跌2.9%，报收5675元/吨，价差缩小。
隔膜烧碱：均价持平，价差稳定。
液氯：均价上涨12.1%，报收700元/吨。

3. 纯碱

氨碱法纯碱：均价持平，价差稳定。
煤头尿素：均价上涨1.2%，报收1530元/吨。
气头尿素：均价上涨2.1%，报收419元/吨。

4. 氮肥及磷肥

尿素：均价上涨1.2%，报收6970元/吨。
硝酸铵：均价上涨3.8%，报收1650元/吨。
DAP：均价持平，报收3150元/吨。
MAP：均价下跌9.5%，报收2000元/吨。

5. 磷化工

黄磷：均价持平，报收14700元/吨。
磷酸：均价持平，报收5800元/吨。
三聚磷酸钠：均价持平，报收5800元/吨。

6. 农药

草甘膦：均价下跌0.9%，报收22500元/吨。
百草枯：均价下跌0.2%，报收20000元/吨。
二乙醇胺：均价下跌5.8%，报收8300元/吨。

7. 化纤

锦纶FDY：均价下跌2.2%，报收19200元/吨。
涤纶短纤：均价上涨1.2%，报收6970元/吨。
氨纶：均价持平，报收45000元/吨。

8. 聚氨酯

聚氨酯原料：丁酮、己二酸、TDI、聚合MDI、纯MDI、环氧丙烷均价均下跌。
TDI：均价下跌4.9%，报收12350元/吨。
聚合MDI：均价下跌1.5%，报收13300元/吨。
纯MDI：均价下跌1.1%，报收18100元/吨。

9. 有机硅及环氧树脂相关

有机硅：均价下跌1.3%，报收16300元/吨。
双酚A：均价上涨21.2%，报收9825元/吨。

10. 增塑剂

环氧丙烷：均价下跌1.6%，报收11050元/吨。
DMF：均价上涨3.6%，报收4950元/吨。

其他化工产品价格走势

炭黑：均价持平，报收5300元/吨。
乙二醇：均价上涨3.9%，报收5680元/吨。
甲醇：均价上涨4.8%，报收1910元/吨。
二甲醚：均价下跌1.9%，报收3010元/吨。
煤焦油：均价持平，报收1410元/吨。
PVA：均价持平，报收13300元/吨。
醋酐：均价持平，报收6500元/吨。
硝酸：均价持平，报收1230元/吨。
氯化钾：均价持平，报收2150元/吨。
硫酸钾：均价持平，报收3600元/吨。

公司财务指标

公司名称	股价（元）	12EPS	13EPS	14EPS	13PE	14PE	PB	评级
诺普信	9.58	0.36	0.33	0.27	35.2	35.5	4.4	强烈推荐-A
金正大	29.38	0.78	0.95	1.13	32.5	26.0	3.4	强烈推荐-A
康得新	31.54	0.73	0.71	1.05	44.0	30.0	6.7	强烈推荐-A
万华化学	22.91	1.09	1.34	1.42	17.7	16.1	4.8	强烈推荐-A
沧州明珠	15.95	0.37	0.44	0.52	35.1	30.7	3.7	强烈推荐-A

行业分析

整体趋势：化工行业景气度环比略有回升，但市场仍处于低迷状态。
影响因素：
- 原料价格低位，成本支撑不足。
- 需求疲软，尤其在冬季，消费低迷。
- 企业库存增加，出货意愿强烈，导致价格持续走低。
行业评级：维持“中性”评级，认为行业复苏仍需等待。

图表信息

图表目录：
- 图1：华东地区醋酸价格及价差走势
- 图2：华东地区醋酸乙烯价格及价差走势
- 图3：华东地区PVA价格及价差走势
- 图4：长三角地区二甲醚价格及价差走势
- 图5：华东地区煤头甲醇价格及价差走势
- 图6：华东地区炭黑价格及价差走势
- 图7：华东地区电石法PVC价格及价差走势
- 图8：华东地区乙烯法PVC价格及价差走势
- 图9：华东地区隔膜烧碱价格及价差走势
- 图10：华东地区纯碱价格及氨碱法价差走势
- 图11：华东地区液氨价格及煤头价差走势
- 图12：长三角硝酸价格及常压法价差走势
- 图13：陕西硝酸铵价格及价差走势
- 图14：华东地区尿素价格及煤头价差走势
- 图15：华东地区尿素价格及气头价差走势
- 图16：64%DAP西南出厂价及价差走势
- 图17：55%MAP四川金河出厂价及价差走势
- 图18：华东地区磷酸价格及湿法价差走势
- 图19：华东地区磷酸价格及热法价差走势
- 图20：华东地区三聚磷酸钠价格及湿法磷酸一步法价差走势
- 图21：华东地区三聚磷酸钠价格及热法磷酸二步法价差走势
- 图22：四川地区黄磷价格及价差走势
- 图23：长三角地区草甘膦价格及价差走势
- 图24：华东地区百草枯价格及价差走势
- 图25：华东地区氨纶价格及价差走势
- 图26：华东地区粘胶短纤价格及价差走势
- 图27：华东地区粘胶长丝价格及价差走势
- 图28：华东地区浆粕价格及价差走势
- 图29：华东地区PTA价格及价差走势
- 图30：华东地区涤纶FDY价格及价差走势
- 图31：华东地区涤纶短纤价格及价差走势
- 图32：华东地区锦纶FDY价格及价差走势
- 图33：华东地区锦纶切片价格及价差走势
- 图34：华东地区己内酰胺价格及价差走势
- 图35：华东地区锦纶切片价格及价差走势
- 图36：华东地区己内酰胺价格及价差走势
- 图37：华东地区聚合MDI价格及价差走势
- 图38：华东地区纯MDI价格及价差走势
- 图39：华东地区TDI价格及价差走势
- 图40：华东地区DMF价格及价差走势
- 图41：华东地区BDO价格及电石法价差走势
- 图42：华东地区BDO价格及顺酐法价差走势
- 图43：华东地区己二酸价格及价差走势
- 图44：华东地区环氧丙烷价格及价差走势
- 图45：华东地区PTMEG价格及价差走势
- 图46：华东地区DMC价格及价差走势
- 图47：华东地区双酚A价格及价差走势
- 图48：长三角地区DOP价格及价差走势
- 图49：长三角地区苯酐价格及价差走势
- 图50：华东地区纯苯价格走势
- 图51：华东地区丙烯腈价格走势
- 图52：华东地区苯乙烯价格走势
- 图53：华东地区丙酮苯酚价格走势
- 图54：华东地区环氧氯丙烷价格走势
- 图55：华东地区电石价格走势
- 图56：华东地区醋酐价格走势
- 图57：山西煤焦油价格走势
- 图58：华东地区苯胺价格走势
- 图59：华东地区聚醚价格走势
- 图60：PP中国到岸价走势
- 图61：上海地区天然橡胶价格走势
- 图62：长三角地区顺丁橡胶价格走势
- 图63：长三角地区丁苯橡胶价格走势
- 图64：长三角地区丁基橡胶价格走势
- 图65：长三角地区丁腈橡胶价格走势
- 图66：华东地区PX和PTA价格走势
- 图67：华东地区乙二醇价格走势
- 图68：华东地区PET切片价格走势
- 图69：磷矿石价格走势
- 图70：波罗的海小颗粒尿素价格走势
- 图71：氯化钾和硫酸钾价格走势
- 图72：长三角地区盐酸价格走势
- 图73：华东地区硫酸价格走势
- 图74：硫磺中国到岸价走势
- 图75：长三角地区液氯价格走势
- 图76：长三角地区丙烯酸及酯价格走势
- 图77：多氟多氟化铝价格走势
- 图78：多氟多冰晶石价格走势
- 图79：华东地区萤石价格走势
- 图80：浙江巨化R22价格走势
- 图81：浙江巨化R134a价格走势
- 图82：国内金红石型钛白粉价格走势
- 图83：基础化工行业历史PEBand
- 图84：基础化工行业历史PBBand