20140707-招商证券-基础化工_周报-PTA表现依然靓丽_22页_1mb

中性（维持）总结

核心内容

2014年7月7日发布的化工行业周报指出，化工行业整体景气度有所下行，主要受供给过剩和需求疲软影响。PTA（精对苯二甲酸）价格延续上涨趋势，而PO（环氧丙烷）、丙烯酸等产品价格下跌。行业面临去产能化压力，复苏仍需等待，整体评级为“中性”。

主要观点

• PTA表现强劲：国内PTA价格本周上涨2.6%，华东区均价为7600元/吨。自5月以来，PTA价格自底部反弹26.9%，主要受益于上游PX（对二甲苯）价格走高和行业限产。后续走势需关注三季度新装置投产及下游开工情况。
• 部分产品价格上涨：硫酸、高压聚乙烯、顺丁橡胶、丁二烯、尿素等价格上涨，主要受成本上升或供给紧张影响。
• 部分产品价格下跌：聚丙烯、纯苯、甲苯、硫酸二铵、PVC等价格下跌，其中PO价格下跌3.3%，主要因吉神化工新装置投产带来供给压力，下游需求不佳。
• 行业景气指数为0：招商化工重点跟踪的16种化工产品中，5涨5跌6平，行业景气指数环比下降，显示行业整体表现疲软。

关键信息

重点化工产品价格及价差走势

• 煤化工：醋酸、醋酸乙烯、PVA价格略有波动，其中醋酸价格下跌0.7%，醋酸乙烯价格上涨0.0%，PVA价格保持稳定。
• 氯碱：电石法PVC价格下跌0.2%，乙烯法PVC价格下跌0.6%，隔膜烧碱价格稳定，但液氯价格大幅下跌18.0%。
• 纯碱：氨碱法纯碱价格稳定，但价差有所波动。
• 氮肥及磷肥：尿素价格略有上涨，但价格波动较大；硝酸铵价格稳定，但价差下降。
• 磷化工：磷酸价格下跌，三聚磷酸钠价格稳定，黄磷价格下跌3.2%。
• 农药：草甘膦、百草枯等产品价格小幅波动，整体表现不佳。
• 化纤：涤纶短纤、涤纶FDY等产品价格稳定，但部分产品如粘胶短纤价格下跌。
• 聚氨酯：聚合MDI价格上涨1.7%，但丙烯酸价格下跌2.9%，对相关公司构成压力。
• 有机硅及环氧树脂相关：有机硅价格下跌1.4%，环氧丙烷价格下跌3.3%。
• 增塑剂：相关产品价格波动，部分产品如THF价格下跌2.4%。

其他化工产品价格走势

• 塑料：PP价格下跌2.3%，LLDPE价格微涨0.2%。
• 橡胶：天然橡胶价格下跌1.8%，丁苯橡胶、顺丁橡胶价格稳定。
• 化肥：尿素价格略有上涨，但整体表现疲软；硝酸价格稳定，但价差波动。
• 氟化工：多氟多氟化铝、冰晶石价格稳定，但二氯甲烷价格上涨4.0%。
• 其他：苯酚、环氧氯丙烷、甲基环硅氧烷等产品价格波动不大，但部分产品如钛白粉价格有所下降。

重点公司财务指标

行业趋势与展望

• 化工行业整体呈现涨跌分化，PTA表现较好，但其他产品如PO、丙烯酸等面临价格下行压力。
• 供给过剩与需求不足是当前行业面临的两大问题，特别是PO和丙烯酸市场。
• 未来价格走势需关注新装置投产、下游需求变化及原材料价格波动。
• 行业去产能化趋势明显，复苏仍需时间，因此维持“中性”评级。

资料来源

• 行业数据来源：贝格数据、招商证券
• 公司数据来源：公司数据、招商证券
• 产品价格数据来源：百川资讯、化工在线、中纤网、招商证券

图表目录

• 图1：华东地区醋酸价格及价差走势
• 图2：华东地区醋酸乙烯价格及价差走势
• 图3：华东地区PVA价格及价差走势
• 图4：长三角地区二甲醚价格及价差走势
• 图5：华东地区煤头甲醇价格及价差走势
• 图6：华东地区炭黑价格及价差走势
• 图7：华东地区电石法PVC价格及价差走势
• 图8：华东地区乙烯法PVC价格及价差走势
• 图9：华东地区隔膜烧碱价格及价差走势
• 图10：华东地区纯碱价格及氨碱法价差走势
• 图11：华东地区液氨价格及煤头价差走势
• 图12：长三角硝酸价格及常压法价差走势
• 图13：陕西硝酸铵价格及价差走势
• 图14：华东地区尿素价格及煤头价差走势
• 图15：华东地区尿素价格及气头价差走势
• 图16：64% DAP西南出厂价及价差走势
• 图17：55% MAP四川金河出厂价及价差走势
• 图18：华东地区磷酸价格及湿法价差走势
• 图19：华东地区磷酸价格及热法价差走势
• 图20：华东地区三聚磷酸钠价格及湿法磷酸一步法价差走势
• 图21：华东地区三聚磷酸钠价格及热法磷酸二步法价差走势
• 图22：四川地区黄磷价格及价差走势
• 图23：长三角地区草甘膦价格及价差走势
• 图24：华东地区百草枯价格及价差走势
• 图25：华东地区氨纶价格及价差走势
• 图26：华东地区粘胶短纤价格及价差走势
• 图27：华东地区粘胶长丝价格及价差走势
• 图28：华东地区浆粕价格及价差走势
• 图29：华东地区PTA价格及价差走势
• 图30：华东地区涤纶FDY价格及价差走势
• 图31：华东地区涤纶短纤价格及价差走势
• 图32：华东地区锦纶FDY价格及价差走势
• 图33：华东地区锦纶切片价格及价差走势
• 图34：华东地区己内酰胺价格及价差走势
• 图35：华东地区锦纶切片价格及价差走势
• 图36：华东地区己内酰胺价格及价差走势
• 图37：华东地区聚合MDI价格及价差走势
• 图38：华东地区纯MDI价格及价差走势
• 图39：华东地区TDI价格及价差走势
• 图40：华东地区DMF价格及价差走势
• 图41：华东地区BDO价格及电石法价差走势
• 图42：华东地区BDO价格及顺酐法价差走势
• 图43：华东地区己二酸价格及价差走势
• 图44：华东地区环氧丙烷价格及价差走势
• 图45：华东地区PTMEG价格及价差走势
• 图46：华东地区DMC价格及价差走势
• 图47：华东地区双酚A价格及价差走势
• 图48：长三角地区DOP价格及价差走势
• 图49：长三角地区苯酐价格及价差走势
• 图50：华东地区纯苯价格走势
• 图51：华东地区丙烯腈价格走势
• 图52：华东地区苯乙烯价格走势
• 图53：华东地区丙酮苯酚价格走势
• 图54：华东地区环氧氯丙烷价格走势
• 图55：华东地区电石价格走势
• 图56：华东地区醋酐价格走势
• 图57：山西煤焦油价格走势
• 图58：华东地区苯胺价格走势
• 图59：华东地区聚醚价格走势
• 图60：PP中国到岸价走势
• 图61：上海地区天然橡胶价格走势
• 图62：长三角地区顺丁橡胶价格走势
• 图63：长三角地区丁苯橡胶价格走势
• 图64：长三角地区丁基橡胶价格走势
• 图65：长三角地区丁腈橡胶价格走势
• 图66：华东地区PX和PTA价格走势
• 图67：华东地区乙二醇价格走势
• 图68：华东地区PET切片价格走势
• 图69：磷矿石价格走势
• 图70：波罗的海小颗粒尿素价格走势
• 图71：氯化钾和硫酸钾价格走势
• 图72：长三角地区盐酸价格走势
• 图73：华东地区硫酸价格走势
• 图74：硫磺中国到岸价走势
• 图75：长三角地区液氯价格走势
• 图76：长三角地区丙烯酸及酯价格走势
• 图77：多氟多氟化铝价格走势
• 图78：多氟多冰晶石价格走势
• 图79：华东地区萤石价格走势
• 图80：浙江巨化R22价格走势
• 图81：浙江巨化R134a价格走势
• 图82：四川攀钢锐钛型钛白粉价格走势
• 图83：四川攀钢金红石型钛白粉价格走势
• 图84：基础化工行业历史PE Band
• 图85：基础化工行业历史PB Band