20140126-招商证券-基础化工_产品价格周报-丙烯酸价格续跌_22页_2mb

报告摘要

基础化工行业周报总结（2014年01月26日）

核心内容概述

本报告分析了2014年1月20日至2014年1月26日期间基础化工行业的产品价格及价差走势。整体来看，化工行业景气度延续下行趋势，部分产品价格下跌，行业复苏仍需等待，维持“中性”评级。

主要观点

行业整体表现：本周招商化工重点跟踪的16种化工产品中，1种上涨，8种下跌，7种持平，招商化工景气指数为-7，环比下降。
价格变化：主要化工产品价格涨跌幅TOP10中，丙烯酸、甲醛、乙烯、环氧丙烷等产品价格下跌，尿素、甲醇、天然气等价格上涨。
供需关系：下游需求不旺，供给过剩是导致价格下跌的主要原因，部分企业节前开始停工，市场情绪悲观。
重点关注产品：
- 甲醇：价格反弹，但预计下周将稳中走低。
- 丙烯酸及酯：价格继续下跌，对下游涂料、胶黏剂需求影响较大。
- 涤纶产业链：PX-PTA-聚酯切片-涤纶价格继续调整，往年节前备货行情未出现。
- 环氧丙烷：价格高位回调，行业开工负荷高，供过于求，短期或将续跌。

关键信息

1. 重点化工产品价格及价差走势

产品	最新价格	本周均价	涨跌幅	本月均价	较上月变化	近三月均价	较前三月变化	本年内均价	上年均价
醋酸	3300	3300	0.0%	3330	-0.8%	3227	11.6%	3319	2952
醋酸乙烯	6700	6700	0.0%	6700	-1.0%	6762	-0.8%	6700	6891
PVA	13500	13500	0.0%	13500	-5.1%	13154	3.4%	13500	13340
二甲醚	4430	4424	0.3%	4593	-9.9%	4710	11.7%	4541	4194
煤头甲醇	3400	3449	3.2%	3328	-9.4%	3453	10.6%	3318	2942
炭黑	9000	9000	0.0%	9000	0.0%	9000	0.0%	9000	8914
电石法PVC	6285	6285	0.0%	6278	0.0%	6286	-5.6%	6281	6446
乙烯法PVC	7110	7110	0.0%	7049	2.1%	6952	-2.0%	7064	6910
隔膜烧碱	2200	2200	0.0%	2189	2.6%	2135	4.9%	2197	2081
氨碱法纯碱	1440	1440	0.0%	1440	-1.5%	1472	10.1%	1440	1299
煤头尿素	1630	1623	0.7%	1624	-1.7%	1630	2.6%	1623	1821
气头尿素	519	512	2.3%	513	-5.3%	519	8.5%	512	710
硝酸铵	1900	1900	0.0%	1900	0.0%	1900	0.0%	1900	1891
DAP	2700	2700	0.0%	2673	0.9%	2658	-6.7%	2677	3024
MAP	1850	1850	0.0%	1850	0.0%	1844	-0.3%	1850	2042
磷酸（湿法）	5800	5800	0.0%	5800	-2.4%	5229	-3.9%	5263	2156
磷酸（热法）	5800	5800	0.0%	5800	0.0%	5229	-6.2%	5263	1346
三聚磷酸钠（湿法）	6000	6000	0.0%	6000	11.9%	5756	-6.7%	6000	2773
三聚磷酸钠（热法）	6000	6000	0.0%	6000	211.5%	5475	-27.3%	6000	594
黄磷	15350	15350	0.0%	15350	0.4%	15380	2.2%	15350	1188
草甘膦	33200	32914	-0.3%	33000	-1.6%	34580	-18.5%	32977	37025
百草枯	30000	30000	0.0%	30000	0.0%	30000	16.9%	30000	23331
氨纶	50000	50000	0.0%	50000	0.0%	50000	0.2%	50000	47811
涤纶短纤	9700	9707	-1.0%	9810	-0.6%	9829	-3.3%	9801	10371
涤纶FDY	10200	10200	-0.8%	10367	1.5%	10242	-3.4%	10362	11302
锦纶FDY	23500	23500	0.0%	23500	-2.7%	23650	-1.0%	23500	24346
粘胶短纤	12300	12300	0.0%	12261	-5.4%	12524	-3.6%	12262	13439
PTA	6770	6793	-0.7%	7046	-4.4%	7251	-5.7%	6990	7864
聚合MDI	16200	16200	-0.8%	16495	-1.9%	16427	-2.4%	16440	17630
纯MDI	19400	19400	0.0%	19400	0.0%	19439	-2.1%	19400	20641
TDI	19350	19350	0.0%	19445	-1.0%	19577	-8.4%	19421	21062
DMF	5400	5400	0.0%	5417	-0.5%	5448	-0.2%	5412	5566
BDO	13500	13500	0.0%	13500	0.0%	13552	-0.7%	13500	13871
己二酸	11550	11507	0.5%	11463	1.7%	11261	-4.1%	11465	11584
环氧丙烷	14000	14071	-3.0%	14375	4.2%	13823	9.3%	14379	12488
PTMEG	25600	25600	0.0%	25600	-0.1%	25673	-1.6%	25600	26116
有机硅	16600	16600	-1.3%	16557	-0.9%	16820	-7.8%	16548	11484
双酚A	12250	12250	6.4%	1001	85.4%	659	-54.4%	1054	1609

重点公司财务指标

公司名称	股价	11EPS	12EPS	13EPS	12PE	13PE	PB	评级
诺普信	9.02	0.23	0.36	0.36	37.8	25.1	3.3	强烈推荐-A
金正大	21.91	0.62	0.78	1.00	28.0	21.9	3.8	审慎推荐-A
康得新	20.45	0.40	0.73	0.74	45.3	27.6	5.4	强烈推荐-A
鼎龙股份	18.00	0.58	0.47	0.31	83.4	58.1	5.2	强烈推荐-A
万华化学	19.60	0.86	1.09	1.41	18.0	13.9	4.6	强烈推荐-A