20180618-川财证券-周报（第9期）_中美贸易摩擦或将长期持续_12页_1mb

2018年6月9日至6月15日周报总结

核心内容概述

本周报分析了2018年6月9日至6月15日期间，中美贸易战、国内政策及市场主题表现等关键信息。内容主要包括政策梳理、主题收益与估值变化情况，以及未来一周主题事件前瞻。

主要观点

1. 中美贸易战影响可控，但长期性显著

• 美国于6月15日发布对约500亿美元中国商品加征25%关税的清单，次日凌晨中国对等反击。
• 此次关税影响占中国2017年GDP的0.4%，出口总额的2.2%，进口总额的2.7%，整体影响可控。
• 贸易战短期内可能缓和，但大概率反复，影响将是长期性的。

2. 受影响最大的行业

• 如果贸易战进一步恶化，受影响最大的行业包括：计算机硬件、通信设备、其他电子设备制造业，以及农林牧渔板块（因进口额占比较高）。
• 高新技术产业和“一带一路”相关行业可能成为出口替代的重点方向。

3. 投资建议

• 关注两类公司的出口替代转型：
  • 计算机、通信和其他电子设备制造业：尤其是苹果产业链的优质企业，转向为国产手机提供中间零部件或相关服务。
  • 铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业：将“一带一路”相关国家作为重点发展方向。

市场主题表现

1. 本周主题相对收益表现

• 涨幅领先：工业互联网、参股金融、网络彩票、装配式建筑、新三板指数。
• 跌幅领先：创投、赛马、人工智能、天津自贸区、页岩气和煤层气指数。

2. 本月超额收益表现

• 表现较好：风力发电、迪士尼、集成电路、行业龙头、网络彩票主题。
• 表现较差：环保概念、新能源汽车、共享单车、装饰园林、无人机等主题。

估值变化情况

1. 一周PE变化

• PE上升幅度前10：

  • 锂电池指数（+345.27%）
  • 扭亏指数（+61.52%）
  • 次新股指数（+31.95%）
  • 富士康概念指数（+23.29%）
  • 4G指数（+16.12%）
  • IPV6指数（+15.49%）
  • 无线充电指数（+14.94%）
  • 宽带提速指数（+14.34%）
  • 去IOE指数（+13.18%）
  • 5G指数（+11.58%）

• PE下降幅度前10：

  • 鸡产业指数（-62.25%）
  • 高送转概念指数（-9.22%）
  • 稀土指数（-5.06%）
  • 新型城镇化指数（-3.59%）
  • 房屋租赁指数（-3.58%）
  • 破净指数（-2.48%）
  • 煤电重组指数（-2.23%）
  • 特色小镇指数（-2.07%）
  • 征信指数（-1.81%）
  • 火电（-1.76%）

2. 一周PB变化

• PB上升幅度前10：

  • 富士康概念指数（+51.37%）
  • 稀土指数（+5.33%）
  • 房屋租赁指数（+3.76%）
  • 新型城镇化指数（+3.75%）
  • 次新股指数（+2.68%）
  • 煤电重组指数（+2.33%）
  • 特色小镇指数（+2.17%）
  • 征信指数（+1.85%）
  • 装配式建筑指数（+1.77%）
  • 参股宁德时代指数（+1.70%）

• PB下降幅度前10：

  • 4G指数（-13.87%）
  • IPV6指数（-13.38%）
  • 无线充电指数（-13.00%）
  • 宽带提速指数（-12.53%）
  • 去IOE指数（-11.65%）
  • 5G指数（-10.37%）
  • 移动互联网指数（-10.20%）
  • 第三方支付指数（-9.76%）
  • 云计算指数（-9.15%）
  • 葡萄酒指数（-9.06%）

未来一周主题事件前瞻

• 2018/6/19：投资界讲堂——投融资协议核心条款设计与解析
• 2018/6/20：新芽 demo44 期: 真枪实弹 6 月闭门路演

风险提示

• 宏观政策出现较大变动风险。
• 全球出现新的“黑天鹅”事件风险。
• 文中所提板块为策略角度筛选，不代表行业研究推荐，可能存在行业研究未覆盖的情况。

分析师信息

• 分析师：邓利军
• 证书编号：S1100115110002
• 联系方式：021-68595193, dengli jun@cczq.com
• 所属机构：川财证券研究所

机构信息

• 地址：
  • 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034
  • 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120
  • 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦21层，518000
  • 成都：中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041

投资评级说明

• 证券投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准。

  • 30%以上为买入评级；
  • 15%-30%为增持评级；
  • -15%-15%为中性评级；
  • -15%以下为减持评级。

• 行业投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。

  • 30%以上为买入评级；
  • 15%-30%为增持评级；
  • -15%-15%为中性评级；
  • -15%以下为减持评级。

重要声明

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