20230531-财通证券-2023年5月PMI数据解读_PMI持续回落_政策会否回应__6页_557kb

报告分析2023年5月中国PMI数据，制造业PMI为48.8%，前值49.2%，制造业非制造业PMI为54.5%，前值56.4%，均显示下行趋势。
核心观点：

• PMI数据延续回落，创2016年以来同期最低，反映复苏动能放缓，需求拖累生产明显。
• 制造业分项指标全面下行，供给和需求双双放缓，价格水平大幅下降，大型企业景气度回升而中小企业景气度下降。
• 服务业PMI维持高景气，企业悲观情绪消退，但对制造业拉动不明显。
• 短期经济增长压力升温，稳增长政策如财政资金加码和降资金成本可能推出。
  风险提示：政策变动或导致经济恢复不及预期。