20230531-开源证券-兼评5月PMI数据_消费K型修复_经济动能暂弱_政策窗口将近_9页_940kb

2023-05宏观经济点评总结

制造业PMI：488%，较前值492%的矿业PMI全面下滑，供需双弱，内需收缩幅度更大。实体经济动能疲软，制造业库存持续去化，PPI同比预计降至-44%。中小企业景气承压，民营企业信心转弱。

非制造业PMI：服务业PMI 551%，连续5个月改善，新订单指数略有回落，消费呈现K型修复，高端和低端消费分化显眼。建筑业PMI大幅下行至582%，新订单指数低于荣枯线，基建增速或降至90%。

总体经济动能暂弱，官方非制造业PMI 545%，较前值回落。政策窗口临近，需关注因素超预期风险。