20221218-安信证券-煤炭行业周报_多措并举推动经济回稳_预期转好下国内煤炭需求可期_15页_1mb

煤炭行业周报总结

核心内容

2022年12月18日发布的煤炭行业周报，主要分析了国内煤炭行业近期的市场表现、供需变化及政策动态，同时对行业未来走势进行了展望。

主要观点

1. 市场表现

• 本周煤炭行业指数（中信）下跌2.67%，跑输上证指数、沪深300指数和创业板指数。
• 板块内个股表现分化，靖远煤电和金能科技涨幅居前，而美锦能源、恒源煤电、华阳股份、陕西黑猫、辽宁能源跌幅较大。

2. 供需分析

• 国内原煤生产：11月原煤产量达3.9亿吨，同比增长3.1%，增速较上月加快1.9个百分点；1-11月累计产量40.9亿吨，同比增长9.7%。
• 进口情况：11月进口煤炭3231万吨，同比下降7.8%，1-11月累计进口2.6亿吨，同比下降10.1%。
• 供应收紧预期：受煤矿安全检查趋严影响，12月国内供应或收紧，导致煤价承压。
• 国内外煤价倒挂：全球煤价高位运行，导致国内终端用户采购意愿下降，进口煤炭量受抑制。

3. 需求预期

• 经济政策：中共中央、国务院发布《扩大内需战略规划纲要（2022—2035年)》，释放“稳经济”、“促增长”信号，提振市场情绪。
• 地产政策：地产政策优化将推动房屋竣工与销售改善，带动炼焦煤需求回暖。
• 寒潮影响：新一轮寒潮来袭，西北、华北气温下降，电厂负荷提升，终端耗煤支撑市场。
• 用电量数据：1-11月全社会用电量同比增长3.5%，其中城乡居民生活用电增长12.0%，显示需求端有较强支撑。

关键信息

1. 煤炭价格

• 环渤海动力煤价格指数：截至2022年12月16日为734元/吨，较上周持平。
• 国际动力煤价格：
  • 纽卡斯尔动力煤现货价：416.00美元/吨（较上周上涨4.7%）。
  • 欧洲ARA动力煤现货价：238.50美元/吨（较上周持平）。
  • 理查德RB动力煤现货价：232.10美元/吨（较上周上涨7.2%）。
• 国内产地价格：
  • 山西大同动力煤车板价：870元/吨。
  • 山西平定县动力煤车板价：1040元/吨。
  • 陕西榆林市动力煤坑口价：780元/吨。
  • 内蒙古鄂尔多斯市动力混煤坑口价：560元/吨。
  • 内蒙古包头市动力煤车板价：630元/吨。
  • 秦皇岛港动力煤(Q5500K)平仓价：735元/吨。

2. 煤炭库存

• CCTD主流港口库存：5506.0万吨，较上周减少4.1%。
• 沿海港口库存：4766.0万吨，较上周减少4.6%。
• 内河港口库存：740.0万吨，较上周减少0.8%。
• 北方港口库存：3153.3万吨，较上周减少4.9%。
• 南方港口库存：2352.7万吨，较上周减少3.1%。
• 华东港口库存：1790.7万吨，较上周减少2.3%。
• 华南港口库存：1130.0万吨，较上周减少5.6%。
• 六大电厂库存：1163.6万吨，较上周减少3.8%；可用天数14.4天，较上周减少5.9%。

3. 煤炭运价

• 中国沿海煤炭运价综合指数：702.7点，较上周下跌0.4%。
• 秦皇岛-广州运价：47.3元/吨，较上周下跌4.8%。
• 秦皇岛-上海运价：30.5元/吨，较上周下跌7.3%。
• 秦皇岛-宁波运价：49.6元/吨，较上周下跌4.8%。

重点政策与动态

1. 内蒙古

• 煤矿智能化建设调整：调整智能化建设范围、批次及工作要求。
• 电投能源：注册成立多家子公司，推进新能源项目，如分布式光伏、分散式风电等。

2. 山西

• 加快能源企业复工复产：确保完成13亿吨煤炭产量。
• 电力市场交易方案：2023年商业用电全部参与电力市场交易，预计交易规模超过1600亿千瓦时。

3. 国家发改委

• 挖掘扩能增产潜力：确保煤炭供应平稳，保障供暖季电力供应。
• 推动能源进口多元稳定：提升能源供应安全与稳定。

4. 云南

• 构建能源安全保障体系：提升煤炭清洁高效利用水平，推动碳达峰、碳中和。

5. 钢铁行业数据

• 11月粗钢产量：同比增长12.3%，显示煤炭需求强劲。

行业评级

• 投资评级：领先大市-A，未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%及以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，未来6个月收益率波动大于沪深300指数波动。

建议关注公司

• 炼焦煤：山西焦煤（焦煤资源丰富）；盘江股份（煤电一体化，锁定下游利润）。
• 动力煤：靖远煤电（承担区域保供任务）。

风险提示

• 煤价大幅波动风险；
• 下游需求增长低于预期；
• 安全事故影响生产风险。