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宏观简析：财报季影响与资产表现

2024年4月，年报和一季报密集发布，历史数据表明此阶段市场高度看重业绩数据。财报高增速和超预期的行业往往有较好相对收益。

财报季核心关注点

• 市场影响：4月是全年关键期，业绩增速高的景气行业和超预期企业表现突出，2023年数据显示，高盈利增速行业在该月超额收益率显著。
• 自上而下视角：高景气行业聚焦中游设备制造（如运输设备、机械）和消费制造，受益于外需复苏、中美库存周期共振，相关利润增速强劲，2024年1-2月数据支持。
• 自下而上视角：超预期潜力行业包括电子、电新、传媒等，分别通过业绩快报、基金调研和股票回购等活动涌现线索。

大类资产高频追踪（截至2024/04/05）

• 权益市场：发达指数多数下跌（如道琼斯跌幅23%），新兴指数分化（创业板指上涨12%）。
• 债券市场：发达国家10年期国债收益率全线上行，新兴市场利率多数上涨。
• 外汇市场：美元指数下行，人民币升值，新兴货币波动分化。
• 商品市场：油价和金价上涨（中东地缘风险推升），黑色金属分化，通胀预期升高。

风险提示

需警惕地缘冲突升级、大宗商品价格反弹和工资增速放缓等宏观不确定性，可能影响资产表现。

本报告基于历史数据分析，仅供参考，不构成投资建议。