20240201-上海证券-中国经济中长期前景POLL（2024年1月_PB）_经济预期趋暖_通胀预期趋冷_4页_1mb

中国经济中长期前景总结

主要观点

• 经济中短期前景预期趋暖：市场对2024年四个季度的GDP增速预期均值提升，中长期信心改善。
• 经济三架马车表现：消费增速波动小，投资增速平稳，出口短期预期下降。
• 通胀预期趋冷：未来四个季度CPI预期中值下调，PPI见底回升但仍低迷，属于转型期特有现象。
• 货币政策预期平稳：市场对货币宽松政策预期不变，短期内可能有降息、降准操作。

实体经济预期

• GDP：2024年增速预期中值为46%，2025年为45%。
• CPI：未来四个季度预期中值下降。
• PPI：继续处于低位，未来温和回暖。

货币政策展望

• 利率曲线预期下降，LPR、MLF利率或有下调可能。
• 未来半年内有可能进行“双降”操作。

风险提示

• 地缘政治冲突扩大化，大宗商品市场动荡。
• 中国通胀超预期上行。
• 中国货币政策超预期变化。