20240703-上海证券-中国经济中长期前景POLL（2024年6月_PB）_经济稳中偏暖_期限结构平稳_4页_1mb

经济中长期前景：根据彭博最新宏观POLL数据，68家机构有效回复显示，对未来四个季度的GDP增速预期中值呈现“平、升、平、降”的变化，整体变化幅度很小。2024-2026年年度经济增长预期变化呈现“升-平-平”的格局，表明市场对经济前景的信心为稳中偏暖，短期回暖仍为市场主流看法。

经济增长动力方面，未来四个季度消费增速的市场预期升降互现，短期可能回落；投资增速预期全部下降，显示市场短期信心有所回落，但外贸预期仍然乐观，整体上“三架马车”市场预期维持“稳中偏暖”。

通胀方面，市场预期未来四个季度CPI和PPI增速分别呈现升降互现和“降、降、平、升”的趋势，预示着工业品价格可能在一季度改变萎缩状态。分析认为，中国经济处于“底部徘徊”时期，通胀仍将维持低迷，PPI将持续萎缩，但这种低通胀是转型期产业结构变动的特有现象。

货币环境方面，市场预期整体现稳，资金面宽松预期不变，利率曲线和市场利率保持稳定。市场对2024年下半年降息、降准的预期仍然存在。整体来看，随着经济回暖带来的市场信心恢复以及货币环境的平稳，中国资本市场将呈现波动中走稳回暖的趋势。

风险提示包括地缘政治冲突扩大化、中国通胀超预期上行或货币政策突然变化等，这些都可能对经济及市场产生不确定性影响。