20250423-冠通期货-震荡整理_阶段性需求或助推反弹_5页_370kb

尿素市场分析总结

核心内容概述

本报告发布于2025年4月23日，主要分析尿素期货与现货市场近期走势及基本面情况。整体来看，尿素市场呈现震荡整理态势，期货反弹不畅，现货价格窄幅波动，市场交投情绪偏弱。尽管有阶段性需求预期，但短期内价格上升空间有限，需关注1830元/吨的阻力位。

主要观点

1. 期货市场表现

• 尿素主力合约2509日内高开低走，最终收于1762元/吨，跌幅为-0.56%。
• 日成交有所减量，持仓量增加15474手。
• 多空力量对比显示，空头增仓力度大于多头，反映出市场情绪偏空。
  • 多头增仓：8487手（国泰君安净多单减少4372手，英大期货净多单增加3096手）
  • 空头增仓：17260手（东证期货净空单增加5965手，中信期货净空单减少5908手）

2. 现货市场情况

• 现货市场价格窄幅波动，未形成明显趋势。
• 山东、河南及河北地区尿素工厂主流出厂报价在1770-1810元/吨之间。
• 山西地区小颗粒尿素价格为1700-1730元/吨，大颗粒尿素报价为1720-1750元/吨。

3. 供应端分析

• 全国尿素日产量为19.96万吨，环比增加0.24万吨。
• 上周上游工厂检修计划多于复产计划，预计尿素日产将继续上行。
• 供应端整体偏稳，但对价格形成一定压制。

4. 需求端分析

• 下游接货力度不足，市场交投情绪未受期货端口刺激。
• 农需方面，预计下月将有逢低备货情况，但当前需求仍偏弱。
• 复合肥工厂拿货不温不火，成品降价吸单，高价成交不畅，对尿素需求增量有限。
• 东北地区进入扫尾阶段，价格难有大幅提升空间。

5. 库存与订单情况

• 截至4月23日，全国尿素企业总库存量为106.50万吨，较上周增加15.88万吨，环比增长17.52%。
• 预收订单天数为5.12天，环比减少0.17天，下降3.21%，反映下游采购意愿有所减弱。

关键信息

基差情况

• 以山东地区为基准，9月合约基差为78元/吨，环比上升21元/吨，显示现货价格相对期货价格有所走强。

供应与需求

• 供应：日产小幅回升，上游工厂检修计划多于复产，预计供应将维持高位。
• 需求：下游接货不积极，农需和复合肥需求均未形成有效支撑，库存累积明显。

市场情绪

• 期货市场情绪偏空，空头增仓明显，显示市场对后市持谨慎态度。
• 现货市场缺乏明确方向，价格波动较小。

价格展望

• 短期内尿素市场可能维持震荡整理格局。
• 阶段性需求或推动价格反弹，但受限于供应端压力和需求端疲软，反弹高度有限。
• 关注1830元/吨的阻力位，若突破则可能开启新一轮上涨趋势。

数据来源

• 期货数据：Wind、冠通研究咨询部
• 供应数据：肥易通、隆众资讯
• 库存与订单数据：隆众资讯、冠通研究咨询部

投资建议

• 市场短期震荡，建议投资者保持谨慎。
• 若价格出现反弹，可关注1830元/吨的阻力位，适时布局反弹行情。
• 长期来看，需关注下游需求变化及政策动向，以判断市场趋势。

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