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财达期货铜周报分析总结

一、市场综述

本周铜价维持弱势运行。供应端，全球最大铜企安托法加斯塔与冶炼厂签订TCR价格协议，大幅下调加工费，矿端供应紧缺仍存，但加工费回落；TC指数小幅上涨。

需求端，7月铜杆行业开工率下降，下游需求增长放缓，新订单表现一般。

库存方面，全球铜库存累库明显，截至6月27日，总库存达6826万吨，并持续增长。

宏观层面，美联储释放鹰派信号，核心PCE数据超预期，消费支出数据修正后趋于疲软，对铜价支撑不足。

二、市场动态

1. 价格与库存
   上周LME铜价下跌9.7%，沪铜主力合约周五收盘价较前一周下降0.3%，成交未见活跃。

保税区铜库库存下降，部分归因于进口铜流入，部分是因向LME交仓。

国内社会铜库存增加，造成库存上升，市场到货增多和下游采购疲软是主要矛盾。

2. 供应与需求
   当周铜精矿TC指数周环比小幅上升，但现货价格底部支撑减弱，市场活跃度一般。

Codelco因事故未能达成产量目标，5月短缺8.6%，对全球供应带来压力。

ICSG数据显示，2024年前四个月矿铜产量同比增长约49%，湿法电解铜产量大幅上升。

三、未来展望

总体来看，矿端供应紧张难以推动价格反弹，需求端未现强劲复苏，库存持续积累压制价格。

美联储宣告降息可能性走弱，商品可能进入高位震荡。

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