20231112-宝城期货-油脂周报_外强内弱_油脂反弹空间受限_10页_1mb

油脂市场周报总结

核心观点

• 棕榈油：马棕报告库存小幅攀升至245万吨，产量环比增长但出口需求激增21%，报告整体偏多。近期厄尔尼诺预期升温，影响远期产量。国内市场库存季节性累库，消费季节性转淡，进口到港量大，港口库存面临继续累积风险。短期棕榈油跟盘反弹空间受限，外强内弱格局持续。
• 豆油：美豆油库存创2014年12月以来最低，提振期价。原油波动通过生物柴油消费预期影响走势。国内油厂开工恢复，库存累库；油厂偏好豆粕，豆油价格在油粕比价中弱势。期价震荡偏弱，豆棕价差反复。
• 菜籽油：进口菜籽到港量创5年同期最高水平，供应充足。库存高位缓慢去化，需求能否化解供应增量存疑。基本面最弱，在三大油脂中表现较弱，期价易跌难涨。

市场回顾

本周三大油脂现货价格小幅下跌：豆油张家港现货价持稳于8500元/吨，下跌40元；棕榈油广州现货价下跌70元；菜籽油价格小幅上涨100元。期市表现：豆油领涨，涨幅超过25%；棕榈油和菜籽油涨幅均超1%，但成交量和持仓量变化不一。

结论

油脂市场总体呈现震荡偏弱走势。棕榈油受国际报告影响短期反弹受限；豆油受库存和油粕策略压力偏弱；菜籽油供应过剩问题突出，价格承压。需关注消费预期改善和库存变化对价格的影响。