20231112-国元期货-苹果期货周报_收购进入尾声_入库量高于去年_12页_1mb

苹果期货周报_国元期货研究咨询部

一、核心观点与结论

• 本月新果上市，价格高于去年同期，整体质量不及去年。 好货货源偏少，价格偏强；一般货价格走低，呈现价格两极分化。
• 入库量显著高于去年，主要是果农货，质量普遍欠佳。 当前市场走货一般，加剧未来去库担忧；但春节备货旺季可能抑制抛售意愿。
• 结论： 整体基本面缺乏连续上涨支撑，价格预计高位宽幅震荡运行，建议区间操作思路。主要操作区间：8500-9200元/吨（含税），逢高做空为主。

二、基本面分析要点

1. 产量与质量：
   • 主产区商品率（好货率）较去年显著下降，尤其陕西和山东产区。
   • 果个尺寸、主要质量问题（果锈、裂果等）较去年均下滑。
2. 收购与库存：
   • 消费者需求不及预期，部分产地因天气灾害损失减产速度。
   • 客户收购后期质量进一步下滑，果农惜售情绪较浓，自行入库增多，导致入库量大增但库存质量不佳。
   • 入库量已超去年，主要为果农货物，担忧后续储存风险及销售难度。
3. 市场与销售：
   • 现货市场交易缓慢，好货价格相对稳定，一般果价格承压下滑。
   • 出口需求季节性增长，以小果出口为主，带动部分低端货源交易。
   • 替代水果（特别是柑橘类）供应增加、价格下降，对苹果销售和价格构成抑制。
4. 经济环境影响：
   • 国内经济消费疲软可能影响整体水果需求。
   • 人民币汇率波动（隐含）也影响出口预期和进口替代。

三、结论与策略

• 缺乏单边行情基础： 价格已处于高位，上方成本支撑强，但下方降价空间受限于市场备货和销售缓慢，缺乏显著上涨或下跌驱动。
• 宽幅震荡是主旋律： 预计价格将在震荡区间内运行。
• 关注关键因素： 需密切关注进口情况、外需变化、替代品价格及去库压力变化。
• 投资策略： 建议关注8500-9200元/吨区间操作，逢高做空。

四、免责声明（供参考，非总结部分）

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