20230910-中财期货-镍_不锈钢投资策略周报_旺季叠加政策刺激_期价短线反弹_5页_1mb

操作建议
短线走强，逢高做空NI2311/SS2311。

逻辑与驱动

1. 金九银十旺季叠加政策刺激：房地产政策放松与不锈钢需求旺季预期推动期价短期反弹。
2. 供给过剩风险：中长期供给过剩担忧持续，依赖楼市旺季实际成色。
3. 印尼环保事件缓解：禁止镍矿生产或短期扰动伦镍，但进口镍矿补充缓解影响。

风险提示

1. 地缘风险、欧美金融危机；
2. 国内城投风险。

产业资讯

1. 印尼镍矿暂停：相关停产建议影响有限，企业实际生产正常，且部分转向进口菲律宾矿石。
2. 不锈钢限价：8月现货价格下跌，钢厂通过限价维持304冷热轧最低价格。
3. 房地产政策：“认房不认贷”政策全面推广，但市场信心不足，二手房降价抛售显现购买力不足。

基本面分析

1. 产量情况：不锈钢8月粗钢产量大增23%，冷轧产量激增383%，9月预计继续增长；镍铁8月产量环比减51%，9月恢复增长。
2. 库存与价格：不锈钢库存库存上升，镍铁进口窗口关闭，银十旺季需求仍转化为价格压力。

投资要点
短期政策扰动与需求旺季带动反弹，但需警惕中线供需失衡与房地产政策实际效果不足的可能性。