20241029-浙商证券-赛轮轮胎-601058.SH-赛轮轮胎24Q3点评_销量再创新高_盈利能力保持强劲_3页_462kb

赛轮轮胎2024年第三季度业绩点评分析

核心业绩数据

报告指出，赛轮轮胎2024年前三季度实现收入2362.8亿元，同比增长242.8%；归母净利润324.4亿元，同比增长60.17%；扣非归母净利润312.6亿元，同比增长48.96%。其中，第三季度单季收入847.4亿元，同比增长148.2%，环比增长7.84%，业绩符合预期。

销量与盈利能力分析

• 24Q3销量达1933万条，同比上升228%，环比增长76%，再次创历史新高。
• 轮胎均价同比下降5.6%，环比小幅上升0.4%，反映产品结构变化。
• 尽管Q3毛利率环比下降0.09个百分点至27.69%，得益于产能利用率提升，公司仍能保持稳定的盈利能力。
• 公司已于2024年10月上调部分TBR/P车型产品价格，预计有助于缓解成本压力。

产能扩张与国际化布局

公司在建产能丰富，柬埔寨二期已投产，墨西哥及印尼项目稳步推进。为进一步支持墨西哥项目建设，公司注册资本将从12亿美元增至24亿美元。此外，公司拟投资约112亿美元建设“柬埔寨贡布经济特区项目”，打造轮胎产业链集群。

未来展望与估值

维持2024-2026年归母净利润预测（433.1/527.6/591.3亿元），对应PE分别为11.12/9.13/8.15倍，维持“买入”评级。
分析师强调，主要风险点包括新产能释放不及预期、原材料价格波动、国际贸易摩擦等。

本报告由浙商证券股份有限公司研究部门发布，分析仅供参考。