20170408-中航证券-军工行业动态周报_中美领导人会晤_为两国发展奠定建设性基调_12页_800kb_800kb
报告摘要
军工行业动态周报总结
核心内容概述
本报告由中航证券金融研究所发布，分析师李欣与研究助理王茂森共同完成。报告聚焦于2017年4月5日至4月7日期间军工行业的发展动态，分析了中美关系、国际局势变化及军工板块的市场表现，并对相关公司进行了盈利预测和投资建议。
主要观点
4.1 中美领导人会晤 缓解中美紧张关系
- 中美两国元首于4月7日举行第二场正式会晤，就双边合作和国际问题达成广泛共识，为两国关系奠定建设性基调。
- 习近平强调两军关系的重要性，主张通过对话解决分歧，增强互信与合作。
- 尽管会晤带来积极信号，但“萨德”、对台关系、南海争端等核心问题仍未解决，未来仍将是中美博弈的关键。
- 中国将加快军队信息化建设，提升海空军和航天实力，军工板块中的相关领域存在重要投资机会。
4.2 美对叙利亚发射59枚导弹 国际紧张局势升级
- 美军在4月6日对叙利亚中部霍姆斯省的沙伊拉特军用机场发动导弹袭击，共发射59枚战斧式巡航导弹。
- 此举被视为特朗普对外强硬姿态的体现，同时也对俄罗斯构成挑衅，可能终结美俄之间的“甜蜜期”。
- 美俄关系的紧张将导致美国战略重心转向中东和欧洲，减轻其在亚太地区的对华压力，对中国战略布局和经济发展有利。
- 国际局势的紧张可能刺激军费支出增长，中国将加大在海空天领域的投入，看好雷达、舰船、战机、导弹等细分领域的发展。
关键信息
行业数据
- 军工指数：1,523.09，上涨2.24%。
- 沪深300指数：3,517.46，上涨1.78%。
- 行业估值：PE（TTM）为123，PB（LF）为3.96。
- 盈利能力：ROE为3.16%，资产负债率为57.90%。
个股表现
- 涨幅前五：乐凯胶片（20.00%）、中船防务（7.03%）、新研股份（6.73%）、中国动力（6.22%）、北方导航（5.10%）。
- 跌幅前五：钢研高纳（-0.09%）、川大智胜（0.22%）、四川九洲（0.60%）、航天动力（0.60%）、洪都航空（0.75%）。
重点事件
- 中美领导人会晤：推动中美关系向前发展，缓解西太平洋紧张局势。
- 雄安新区设立：中船重工明确迁企入河北，支持雄安新区建设。
- 美军对叙打击：引发美俄关系紧张，可能影响中国周边安全局势。
- 中泰军贸合作：泰国采购中国VT-4坦克，中国军工产品在国际市场上具备竞争力。
- 巴西防务展：中国军工企业亮相，展示国防科技实力。
重要公告
- 中船防务：2016年营收233.50亿元，同比下降8.50%；净利润0.71亿元，同比下降27.56%。
- 成发科技：2016年营收21.26亿元，同比增长4.83%；净利润0.43亿元，同比增长34.54%。
- 台海核电：2017年一季度净利润1.05亿元—1.20亿元，同比下降6.36%—7.02%。
- 中航黑豹：2016年营收11.54亿元，同比下降31.96%；净利润约2777万元，同比增长112.58%。
- 北方创业：2016年营收100.6亿元，同比增长0.23%；净利润约4.97亿元，同比增长35.86%。
- 天和防务：2017年一季度净利润1200万元—1500万元，实现扭亏为盈。
- 振芯科技：2017年一季度营收1.03亿元，同比下降17.28%；净利润0.12亿元，同比下降43.83%。
投资建议
- 行业投资评级：增持，预计未来六个月军工行业增长水平高于中国国民经济增长水平。
- 重点公司：
风险提示
- 市场风险：股市有风险，入市须谨慎。
- 政策风险：中美关系及国际局势变化可能对军工行业产生影响。
- 信息风险：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立判断。
投资评级定义
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买入：预计未来六个月总回报超过综合指数增长水平。
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持有：预计未来六个月总回报与综合指数增长相若。
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卖出：预计未来六个月总回报将低于综合指数增长水平。
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行业投资评级：
- 增持：预计未来六个月行业增长水平高于中国国民经济增长水平。
- 中性：预计未来六个月行业增长水平与中国国民经济增长水平相若。
- 减持：预计未来六个月行业增长水平低于中国国民经济增长水平。
分析师简介
- 李欣，证券执业证书号：S0640515070001，专注于机械军工行业研究。
免责声明
- 本报告仅用于参考，不构成投资建议。
- 报告内容及数据来源可靠，但中航证券不对其准确性或完整性做任何担保。
- 报告内容不代表中航证券及关联公司的立场。
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