20220828-国盛证券-银行本周聚焦_稳信贷_发力有望支撑短期回暖；上市银行中报阶段性汇总_14页_2mb
报告摘要
银行行业周度总结
核心内容概述
本周重点聚焦于银行行业的信贷政策与上市银行中报表现。人民银行召开信贷形势座谈会，以应对7月金融数据较弱的问题，推动信贷短期回暖。同时，多家上市银行发布中报，整体盈利情况边际下滑，但部分优质银行仍保持较高增长。此外，行业面临净息差承压、资产质量波动等挑战，但部分银行通过加大普惠贷款投放和非息收入增长实现业绩改善。
主要观点
- 信贷形势：人民银行召开信贷形势座谈会，旨在稳定信贷增长，推动信贷短期回暖。历史数据显示，会议召开后的次月信贷规模均有改善。近期LPR下调，尤其是5年期LPR下降15bps，有助于“宽信用”政策的推进，但中长期信贷改善仍需观察地产融资和基建项目落地情况。
- 中报表现：截至本周五，26家上市银行发布中报，整体营收、PPOP、归母利润分别同比增长4.9%、2.7%、10.1%，但相比Q1均有所下滑。国有大行整体表现较弱，而中小银行表现更为强劲，尤其是宁波、杭州、苏州、青岛、江阴等银行营收和利润增速保持在15%以上。
- 净息差压力：由于需求疲软、LPR下调和零售贷款增长缓慢，净息差整体承压。但部分银行如常熟、江阴银行通过加大普惠贷款投放，实现净息差逆势提升。
- 非息收入增长：部分银行在债券投资、外汇交易等方面获得良好收益，如兴业、南京、杭州、宁波等银行。
- 资产质量：整体资产质量稳步改善，不良率下降，但房地产相关指标仍处于风险暴露中。招行、平安、兴业等银行对公地产不良率有所上升，但不良生成已出现放缓迹象。
- 板块展望：银行板块估值较低，已反映市场悲观预期。未来政策落地有望推动板块修复，重点关注优质中小银行和国有大行中的邮储银行，以及受益于消费和地产企稳的零售标签银行如招商银行、平安银行。
关键信息
1. 上市银行中报数据
| 上市银行 | 营收增长率 | PPOP增长率 | 利润增长率 | 净息差 | ROE | 同比变化 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 交通银行 | 7.1% | 3.8% | 4.8% | 1.53% | 10.5% | -0.48pc |
| 邮储银行 | 10.0% | 6.1% | 14.9% | 2.27% | 13.4% | +0.05pc |
| 招商银行 | 6.1% | 5.8% | 13.5% | 2.44% | 18.1% | +0.01pc |
| 中信银行 | 2.7% | 1.0% | 12.0% | 1.99% | 11.8% | -0.18pc |
| 浦发银行 | 1.3% | 0.2% | 1.1% | 1.84% | 10.3% | -0.46pc |
| 民生银行 | -15.5% | -23.0% | -7.2% | 1.65% | 8.7% | -1.77pc |
| 兴业银行 | 6.3% | 1.8% | 11.9% | 2.15% | 13.6% | +0.02pc |
| 光大银行 | 1.8% | 4.2% | 3.8% | 2.06% | 10.8% | -0.31pc |
| 平安银行 | 8.7% | 9.9% | 25.6% | 2.76% | 11.9% | +1.60pc |
| 南京银行 | 16.3% | 17.0% | 20.1% | 2.21% | 17.5% | +0.68pc |
| 宁波银行 | 17.6% | 18.0% | 18.4% | 1.96% | 16.0% | -1.45pc |
| 上海银行 | 0.9% | 0.7% | 3.2% | 1.66% | 13.3% | -0.66pc |
| 贵阳银行 | 9.5% | 13.1% | 0.5% | 2.36% | 12.1% | -2.24pc |
| 杭州银行 | 16.3% | 16.8% | 31.7% | 1.69% | 16.6% | +2.44pc |
| 青岛银行 | 16.6% | 15.8% | 12.3% | 1.76% | 14.0% | -1.35pc |
| 苏州银行 | 8.0% | 4.1% | 25.1% | 1.82% | 12.9% | +1.58pc |
| 厦门银行 | 18.2% | 14.9% | 15.1% | 1.49% | 11.2% | -0.16pc |
| 无锡银行 | 6.7% | 4.7% | 30.3% | 1.85% | 13.5% | +2.60pc |
| 常熟银行 | 18.9% | 20.5% | 20.0% | 3.09% | 11.7% | +0.82pc |
| 江阴银行 | 26.0% | 35.4% | 22.1% | 2.19% | 8.7% | +1.04pc |
| 苏农银行 | 6.4% | 7.8% | 20.9% | 2.02% | 12.4% | +1.06pc |
| 张家港行 | 5.7% | 11.4% | 27.8% | 2.24% | 10.4% | +0.02pc |
| 青农商行 | -3.1% | -4.4% | 5.1% | 1.99% | 21.4% | -2.68pc |
| 沪农商行 | 7.0% | 15.3% | 14.3% | 1.87% | 12.1% | -0.72pc |
| 渝农商行 | 1.0% | 0.1% | 11.3% | 2.03% | 12.3% | +0.40pc |
| 瑞丰银行 | 13.4% | 14.4% | 20.4% | 2.24% | 9.0% | -0.16pc |
| 国有大行 | 8.7% | 4.9% | 9.8% | 1.92% | 11.8% | -0.21pc |
| 股份行 | 2.3% | 0.5% | 9.0% | 2.11% | 12.5% | -0.18pc |
| 城商行 | 11.8% | 11.6% | 14.6% | 1.86% | 14.9% | -0.15pc |
| 农商行 | 5.6% | 7.5% | 14.6% | 2.06% | 12.4% | +0.08pc |
| 上市银行 | 4.9% | 2.7% | 10.1% | 2.03% | 12.6% | -0.17pc |
2. 资产质量数据
| 上市银行 | 不良率 | 相比22Q1 | 逾期率 | 相比21A | 不良生成率 | 相比21A | 拨贷比 | 相比22Q1 | 拨备覆盖率 | 相比22Q1 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 交通银行 | 1.46% | -0.01pc | 1.26% | -0.07pc | 0.82% | +0.01pc | 2.52% | +0.07pc | 173% | +6.44pc |
| 邮储银行 | 0.83% | +0.01pc | 0.91% | +0.02pc | 0.46% | +0.11pc | 3.40% | +0.05pc | 409% | -4.33pc |
| 招商银行 | 0.95% | +0.01pc | 1.16% | +0.13pc | 0.86% | +0.22pc | 4.32% | -0.03pc | 454% | -8.62pc |
| 中信银行 | 1.31% | -0.04pc | 1.63% | -0.23pc | 1.16% | -0.14pc | 2.58% | +0.09pc | 197% | +12.96pc |
| 浦发银行 | 1.56% | -0.02pc | 2.15% | +0.07pc | 1.14% | -0.61pc | 2.47% | +0.15pc | 158% | +11.54pc |
| 民生银行 | 1.73% | -0.01pc | 2.10% | -0.07pc | 1.34% | -0.15pc | 2.43% | -0.06pc | 141% | -2.37pc |
| 兴业银行 | 1.15% | +0.05pc | 1.64% | +0.17pc | 1.29% | +0.49pc | 2.89% | -0.06pc | 251% | -17.59pc |
| 光大银行 | 1.24% | -- | 1.96% | -0.03pc | 1.58% | -0.21pc | 2.34% | +0.01pc | 188% | +0.81pc |
| 平安银行 | 1.02% | -- | 1.46% | -0.15pc | 2.24% | +0.44pc | 2.95% | +0.01pc | 290% | +0.96pc |
| 南京银行 | 0.90% | -- | 1.18% | -0.08pc | 1.44% | +0.62pc | 3.55% | -0.03pc | 395% | -3.24pc |
| 宁波银行 | 0.77% | -- | 0.76% | -- | 1.11% | +0.40pc | 4.00% | -0.06pc | 522% | -3.01pc |
| 上海银行 | 1.25% | -- | 1.86% | -0.22pc | 0.74% | -0.14pc | 3.77% | -0.02pc | 302% | -1.36pc |
| 贵阳银行 | 1.64% | +0.03pc | 8.83% | +5.85pc | 1.53% | -0.03pc | 4.19% | +0.01pc | 256% | -4.57pc |
| 杭州银行 | 0.79% | -0.03pc | 0.67% | +0.06pc | 0.17% | -- | 4.62% | -0.15pc | 582% | +1.51pc |
| 青岛银行 | 1.33% | -- | 1.54% | +0.41pc | 0.72% | -0.55pc | 2.78% | +0.14pc | 209% | +10.69pc |
| 苏州银行 | 0.90% | -0.09pc | 0.73% | -0.11pc | -0.20% | -0.43pc | 4.56% | -0.02pc | 505% | +41.29pc |
| 厦门银行 | 0.90% | -- | 1.17% | +0.26pc | 0.51% | +0.11pc | 3.29% | -0.06pc | 364% | -7.45pc |
| 无锡银行 | 0.87% | -- | 0.89% | -0.04pc | 0.24% | -0.04pc | 4.62% | +0.07pc | 532% | +11.61pc |
| 常熟银行 | 0.80% | -0.01pc | 0.94% | +0.04pc | 0.46% | +0.10pc | 4.30% | -0.02pc | 536% | +3.10pc |
| 江阴银行 | 0.98% | -0.01pc | 0.89% | -0.40pc | 0.50% | +0.17pc | 4.87% | +0.01pc | 496% | +39.24pc |
| 苏农银行 | 0.95% | -0.05pc | 0.62% | +0.13pc | 0.38% | -0.04pc | 4.15% | -0.02pc | 436% | +16.16pc |
| 张家港行 | 0.90% | -0.04pc | 1.15% | +0.25pc | 0.87% | +0.43pc | 4.83% | +0.30pc | 533% | +50.98pc |
| 青农商行 | 1.72% | -0.02pc | 1.73% | -0.40pc | 0.68% | -0.50pc | 3.78% | -0.10pc | 220% | -2.84pc |
| 沪农商行 | 0.96% | +0.02pc | 1.32% | +0.24pc | 0.35% | +0.05pc | 4.17% | +0.10pc | 433% | +2.81pc |
| 渝农商行 | 1.23% | -0.02pc | 1.42% | +0.24pc | 0.68% | -0.17pc | 4.64% | +0.31pc | 377% | +30.44pc |
| 瑞丰银行 | 1.20% | -0.04pc | 1.18% | +0.20pc | 0.74% | +0.08pc | 3.15% | -0.09pc | 263% | +2.53pc |
3. 重点数据跟踪
- 权益市场：
- 股票日均成交额1.01万亿元，环比减少351.96亿元。
- 两融余额1.63万亿元，环比减少0.29%。
- 非货币基金发行497.58亿，环比增加180.54亿。
- 利率市场：
- 同业存单发行规模3530.30亿元，环比减少423亿元。
- 同业存单发行利率1.87%，环比增加3bps。
- 10年期国债收益率2.62%，环比增加1bp。
- 地方政府专项债发行规模300亿元，环比增加154.11亿元。
4. 增持建议
- 优质中小银行：如宁波、常熟、杭州、南京银行等，业绩确定性较高。
- 低估值+高股息+业务成长性：重点关注邮储银行。
- 受益于消费、地产企稳：零售标签银行如招商银行、平安银行有修复空间。
5. 风险提示
- 房企风险集中爆发。
- 疫情超预期扩散，宏观经济下行。
- 资本市场改革政策推进不及预期。
附：周度数据跟踪
图表说明
- 图表1：已披露的上市银行2022年上半年业绩增长情况。
- 图表2：已披露的上市银行2022年上半年收入拆分情况。
- 图表3：已披露的上市银行2022年上半年资产质量情况。
- 图表4：信贷形势座谈会召开后，次月信贷均表现较好。
- 图表5：本周金融板块表现。
- 图表6：金融涨跌幅前10个股情况。
- 图表7：资金市场利率近期趋势。
- 图表8：3个月期同业存单发行利率走势（分评级）。
- 图表9：股票日均成交金额和两融余额。
- 图表10：股权融资和债券融资规模。
- 图表11：银行转债距离强制转股价空间。
- 图表12：年初以来各类银行同业存单发行情况。
本周主要公告
银行公告
- 厦门银行：公开发行A股可转换公司债券申请通过，计划发行不超过50亿元。
- 苏州银行：拟收购江苏沭阳东吴村镇银行318万股，持股比例将从79.8%增至82.8%。
- 北京银行：设立北银理财子公司获批准。
- 青农商行：股东巴龙集团、巴龙建设合计持有的4亿股份被轮候冻结。
- 兴业银行：福建省财政厅将其持有的35.12%股份划转至福建金投。
- 贵阳银行：董事王勇、赵砚飞因工作调动辞职。
- 南京银行：优先股股息派发，每股4.07元，合计2.035亿元。
非银公告
- 长城证券：非公开方式发行股票9.31亿股，股东深圳能源集团持股比例被稀释。
- 东方证券：向东证期货增资5亿元，注册资本增至38亿元。
- 天风证券：宏泰集团成为主要股东，依法受让6.80亿股。
- 中国人寿：2022年上半年营业收入5282.98亿元，同比下降4.40%。
- 国信证券：2022年上半年营业收入83.06亿元，同比下降19.52%。
利率与融资
- 华夏银行：发行300亿元二级资本债券，票面利率3.10%。
- 工商银行：发行300亿元和100亿元二级资本债券，票面利率分别为3.02%和3.32%。
- 贵阳银行：发行20亿元小型微型企业贷款专项金融债券，票面利率2.55%。
利润分配
- 浙商证券：2022年半年度利润分配方案，每股派发现金红利0.17元，合计6.59亿元。
- 中国平安：2022年中期利润分配方案，每股派发现金红利0.92元，合计166.59亿元。
总结
本周银行行业表现总体偏弱，但部分优质银行仍保持良好增长。信贷形势座谈会和LPR下调有助于短期信贷回暖，但中长期趋势仍需观察。资产质量方面，整体有所改善，但房地产风险仍存。板块估值较低，未来政策落地可能带来修复机会，建议关注优质中小银行和国有大行中的邮储银行。
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