20210328-国信期货-铁矿石季报_钢铁行业去产能_铁矿承压_7页_956kb

国信期货铁矿石季报总结

核心内容

2021年第一季度，铁矿石期货价格维持高位整理，主要受全球钢材产量高位支撑及美国基建预期提振。然而，随着国内环保政策的加强，特别是河北地区钢厂限产措施的实施，铁矿石需求有所回落，港口库存上升对价格形成压制。同时，国际海运成本高位运行，进一步影响铁矿石市场走势。

主要观点

• 1季度铁矿石价格高位整理：受粗钢产量维持高位、全球钢材需求强劲及美国基建预期影响，铁矿石价格保持高位，但因限产和库存增加，出现震荡整理。
• 环保政策压制需求：河北地区钢厂限产政策对铁矿石需求造成明显压制，预计2季度钢材产量将有所下滑。
• 全球钢材产量维持高位：尽管部分国家如美国、日本、德国等产量下降，但中国、印度、巴西、土耳其、伊朗等国家产量仍保持增长，支撑全球铁矿石需求。
• 港口库存上升：截至3月26日，全国45个港口进口铁矿库存为13066.10万吨，环比增加45万吨，港口库存走高对铁矿石价格形成压力。
• 海运成本高位运行：3月BDI指数强劲反弹，受全球贸易回暖及备用路线寻找影响，海运费持续上涨，预计二季度仍将维持高位。
• 铁矿石期货贴水较大：当前铁矿石期货贴水较大，建议投资者采取高位区间操作策略，特别是05合约可考虑多成材空炉料对冲操作。

关键信息

1. 国内限产政策影响

• 唐山市要求7家钢铁企业3月20日至6月30日执行限产50%，7月1日至年末限产30%。
• 另外16家钢铁企业3月20日至年末执行限产30%。
• 预计唐山全年铁矿石需求将减少约3557万吨，对铁矿石市场形成压力。

2. 全球粗钢产量情况

• 2021年2月，全球64个纳入统计国家粗钢产量为1.502亿吨，同比增长4.1%。
• 中国粗钢产量8300万吨，同比增长10.9%。
• 印度、日本、美国、德国、巴西、伊朗等国家产量均有不同程度的增减。

3. 港口库存与疏港量

• 截至3月26日，全国45个港口进口铁矿库存为13066.10万吨，环比增加45万吨。
• 日均疏港量为306.54万吨，环比增加24.23万吨，港口库存逐步累积。

4. 海运成本

• 3月BDI指数强劲反弹，受全球贸易回暖及工业品价格走高影响。
• 苏伊士运河短期通航无望，贸易商寻找备用路线，导致海运费快速上涨。

5. 市场展望

• 2季度铁矿石价格：预计价格维持高位盘整，受钢厂利润走高和高品位铁矿需求增加影响。
• 国内成材价格：维持高位，支撑炉料价格。
• 操作建议：05合约建议多成材空炉料对冲操作；09合约建议高位区间操作。

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