钢铁行业：去产能回顾及趋势分析-20181115-广发证券-29页

钢铁行业去产能回顾及趋势分析总结

核心内容概述

本文回顾了2006年至2020年间中国钢铁行业去产能政策的演变与实施效果，分析了不同阶段的政策导向、执行情况及对产能变化的影响，并对未来三年的产能走势进行了预判。通过对比“十一五”、“十二五”、“十三五”期间的政策与实际成效，总结了钢铁行业在去产能过程中的主要路径和趋势。

主要观点

1. 政策演变

• “十一五”期间（2006-2010年）：以淘汰落后产能为核心，政策主要由发改委等八部委及国务院发布，强调严格控制新增产能、淘汰落后设备。
• “十二五”期间（2011-2015年）：政策力度进一步加大，国务院主导，明确禁止新增产能项目，要求全面淘汰落后产能。
• “十三五”期间（2016-2020年）：政策体系更加完善，包括环保、职工安置、金融支持、去杠杆等配套措施，同时加强了执法监管和问责机制。

2. 去产能成效

• “十一五”：实际淘汰炼铁产能12000万吨、炼钢产能7200万吨，完成率分别为120%和131%。
• “十二五”：实际淘汰炼铁产能9089万吨、炼钢产能9486万吨，完成率分别为144%和151%。
• “十三五”：2016年淘汰粗钢产能6500万吨以上，2017年淘汰5000万吨左右，全面取缔“地条钢”产能14000万吨，超额完成任务。

3. 产能变化趋势

• “十一五”：钢铁总产能不降反增，从3.74亿吨增至4.36亿吨。
• “十二五”：总产能继续增长，从4.36亿吨增至5.07亿吨。
• “十三五”：总产能持续下降，预计从12亿吨降至9.81亿吨。

关键信息

1. 去产能路径

• 产能压减：通过政策要求关停落后产能，直接减少钢铁产能。
• 产能置换：鼓励企业通过减量置换方式进行结构调整，实现产能的有序退出。
• 环保倒逼：通过超低排放改造和淘汰高污染设备推动产能退出，尤其是河北等重点区域。

2. 政策执行与效果

• “十一五”：完成率超过目标，但存在执行偏差。
• “十二五”：政策执行力度加大，完成率显著提高。
• “十三五”：政策体系更加系统，配套措施完善，完成率保持高位。

3. 环保与执法监管

• 环保政策：如《钢铁企业超低排放改造工作方案》等，推动环保倒逼机制。
• 执法监管：对违规在建项目、生产“地条钢”等行为进行严格查处，强化问责机制。

4. 未来预判

• 2018-2020年：预计钢铁行业产能将逐步下降，最大概率情形下，2018年为10.36亿吨，2019年为10.09亿吨，2020年为9.81亿吨。
• 主要路径：产能压减、产能置换、环保倒逼（河北）。
• 环保倒逼（重点区域）：若实施，将导致更大规模的产能退出。

去产能政策对比分析

1. 发文机关

• “十一五”：发改委等八部委、国务院
• “十二五”：国务院、工信部
• “十三五”：国务院、工信部、生态环境部、财政部等

2. 核心要求

3. 配套政策

• 环保：超低排放改造、淘汰落后设备
• 职工安置：提供奖补资金、拓宽安置渠道
• 金融支持：差别化信贷、支持债务重组
• 去杠杆：推进银行债权转股权，降低企业负债率

产能走势预测

数据与方法说明

• 数据来源：《中国钢铁工业统计年鉴》、工信部、发改委、广发证券发展研究中心
• 方法说明：
  • 产能压减：基于政策要求和实际完成情况
  • 产能置换：根据各地公布的置换方案进行测算
  • 环保倒逼：基于河北及重点区域的政策文件进行推算
• 注意事项：
  • 不同路径可能存在重叠，导致实际退出量小于测算值
  • 数据口径不一致可能造成偏差
  • 部分政策实施时间晚于2020年，可能导致测算值偏低

结论

钢铁行业去产能政策从“十一五”到“十三五”逐步完善，政策执行力度持续增强，对产能调控效果显著。未来三年，随着环保倒逼、产能置换及压减政策的推进，钢铁行业产能将继续下降，预计从12亿吨降至9.81亿吨。政策实施过程中需注意路径重叠、数据口径不一致等问题，以确保去产能目标的顺利实现。